國新辦7月14日上午10時順利舉行了國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，介紹啟動全國碳排放權(quán)交易市場上線交易有關(guān)情況，回答了市場關(guān)注的碳排放權(quán)價格、碳排放權(quán)交易暫行條例、分行業(yè)配額分配方案、全國碳排放市場建設(shè)下一步工作等問題。
此前，中國國務(wù)院總理2021年7月7日召開常務(wù)會議，決定加大金融對實體經(jīng)濟(jì)支持，推出支持碳減排的措施。這些措施其中之一，包括在今年啟動發(fā)電行業(yè)全國碳排放權(quán)交易市場上線交易，以市場機(jī)制控制和減少溫室氣體排放。
根據(jù)會議精神，7月16日上午，也就是本周五的上午，全國碳排放權(quán)交易市場將在北京、上海、武漢三地同時舉行開市啟動儀式，隨后開始第一批交易。
此次上線的全國性碳排放權(quán)交易所規(guī)格之高，將對碳檢測、零碳排和新能源電動汽車、碳消耗、綠色建筑等多個領(lǐng)域產(chǎn)生了重大利好，而碳交易和碳資產(chǎn)板塊則受到最直接的影響。
因此就在吹風(fēng)會前一日，市場已經(jīng)做出了積極反饋。7月13日，A股碳交易板塊再度掀起漲停潮，多股在尾盤封住漲停板，包括百川暢銀、開爾新材、新綸科技、長源電力、雪迪龍、華銀電力等等；在港股市場中，該市場唯一的碳中和、碳交易與碳資產(chǎn)概念股——中國碳中和也應(yīng)聲大漲4%，在接下來的行情演進(jìn)和深入發(fā)展中，該公司更是有機(jī)會成為帶動行情的不斷搖旗吶喊“主旗手”。
碳資產(chǎn)管理的全新時代，中國碳中和在交易與套利方面不斷累積領(lǐng)先優(yōu)勢
全國碳排放交易市場的上線之所以引起資本市場關(guān)注，與其背后的巨大市場空間息息相關(guān)。分析稱，考慮到后續(xù)的碳期貨等各類衍生品交易發(fā)展，中國碳資產(chǎn)交易市場空間可輕松沖破將達(dá)萬億級別，未來碳排放交易權(quán)也會因此成為國民資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)類別或投資選擇之一。
預(yù)期中的巨大市場前景和爆發(fā)式增長的市場規(guī)?；?qū)⒋呱龈嗟耐娣?，進(jìn)一步對碳資產(chǎn)管理行業(yè)構(gòu)成最直接的利好和歷史性發(fā)展機(jī)遇，一個全新的大時代即將降臨。而這個時代的開啟，或?qū)⒁匀珖寂欧沤灰资袌龅纳暇€作為重要的路標(biāo)。
有賣方研究報告指出，由于企業(yè)無法獨立完成的碳資產(chǎn)管理，未來將借由專業(yè)機(jī)構(gòu)從中指導(dǎo)，并衍生出巨大的圍繞碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)市場；未來亦不排除碳交易市場將進(jìn)一步向普通大眾開放，進(jìn)一步催生碳資產(chǎn)管理交易與服務(wù)市場。
就目前資本市場而言，中國碳中和是唯一同時從事碳匯資產(chǎn)開發(fā)，并提供碳資產(chǎn)管理和運營服務(wù)的投資標(biāo)的，也是港股“碳中和”、“碳資產(chǎn)”板塊中最為純正的概念股之一。
2021年7月13日，公司告稱已于近期成為深圳排放權(quán)交易所交易會員，并完成碳排放權(quán)交易帳戶的開立，進(jìn)一步提升了公司在境內(nèi)外碳市場作為碳資產(chǎn)交易商與碳資產(chǎn)管理者的競爭力，確立了公司作為中國碳交易、碳資產(chǎn)管理先行者的市場地位。也打開了公司在碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的商業(yè)模式探索與落地——跨市場套利、國內(nèi)市場套利的重要環(huán)節(jié)。
據(jù)了解，目前深圳試點的碳排放權(quán)交易所的碳交易價格在11元/噸左右，對比于全國七個試點省的加權(quán)平均碳價在40-50元/噸之間，一般波動水平為30元/噸的中位數(shù)價格，深圳試點的碳排放權(quán)交易所的碳交易價無疑處于“洼地水平”。
一旦全國碳排放交易市場的上線，國內(nèi)試點的碳排放權(quán)交易價格將趨于統(tǒng)一，向全國碳排放交易價格不斷靠攏，而全國碳排放交易價格則變?yōu)楣实?、新錨定的基準(zhǔn)價格，這一點是毋庸置疑。因此，公司在深圳試點的碳排放權(quán)交易所開戶后所做的碳交易，或囤積的相對低價的碳排放權(quán)等策略，將逐步釋放出升值潛力，為其業(yè)績增長帶來最直接的支撐。而后，中國碳中和將在深圳試點的碳排放權(quán)交易所作為“跳板”進(jìn)軍全國，享受全國性的統(tǒng)一市場后的套利空間。
正如業(yè)內(nèi)專業(yè)人士所指，一般而言，不同試點市場因流動性不足或季節(jié)性周期情況而出現(xiàn)的碳交易價格低迷是常見的市場現(xiàn)象，若能透過與即將上線的能夠反映全國整體碳交易供需關(guān)系的碳交易價格比較，將可發(fā)現(xiàn)的可能存在的定價錯誤，這將有利于中國碳中和進(jìn)一步用于形成穩(wěn)定可控的、高效運轉(zhuǎn)的碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域的優(yōu)秀策略、套利模式。因此，中國碳中和的這一步落子布局，將加速確立中國碳中和在碳交易、碳資產(chǎn)板塊的領(lǐng)先優(yōu)勢。
換而言之，該公司有希望一舉成為香港股市真正具備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力的龍頭企業(yè)，以及有機(jī)會進(jìn)一步引領(lǐng)市場，成為能夠激發(fā)香港與內(nèi)地資本市場中碳交易與碳資產(chǎn)概念股活力的龍頭股票。
國內(nèi)、國際市場齊頭并進(jìn)，中國碳中和如何贏在“起跑線”上
展開來看，中國碳中和在碳交易、碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的套利路徑，不僅停留在國內(nèi)，在碳交易、碳資產(chǎn)管理方面的國際套利優(yōu)勢，是公司遠(yuǎn)勝于同業(yè)企業(yè)的獨特亮點之一。
公司公告稱，于今年4月29日公告集團(tuán)已在全球兩大自愿減排交易平臺成功開戶及5月24日公告完成300余萬噸國際核證減排量收購。
目前，中國碳中和已迅速躋身成為亞太地區(qū)最大的碳信用資產(chǎn)持有者。憑借該公司在碳資產(chǎn)開發(fā)與碳資產(chǎn)管理上的獨特商業(yè)模式和執(zhí)行力，中國碳中和一方面戰(zhàn)略性地購買或儲備了大量優(yōu)質(zhì)的碳信用資產(chǎn)（GS和VCS），另一方面又具備了持續(xù)開發(fā)國內(nèi)/國際認(rèn)可的碳信用資產(chǎn)（CCER、GS和VCS）的能力，短短幾個月內(nèi)已經(jīng)使公司真正成為碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”。不言而喻，當(dāng)前公司所探索的國內(nèi)、國際碳交易套利齊頭并進(jìn)、雙輪驅(qū)動發(fā)展的路徑，將有利于公司繼續(xù)鞏固其領(lǐng)先者優(yōu)勢。
相較于國內(nèi)市場，海外市場的潛在套利空間更加巨大。有公開數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，歐盟碳排放權(quán)期貨每噸價格約51歐元（約合人民幣390元），在英國市場則約為43英鎊（約合人民幣385元），這些國際市場上的其他碳排放權(quán)交易價格均遠(yuǎn)超國內(nèi)市場的碳排放權(quán)交易價；對比之下，前者或為后者的十倍。
目前中方正在積極推動巴黎協(xié)定第六條的談判進(jìn)程，推動構(gòu)建巴黎協(xié)定下的全球碳市場機(jī)制。歐洲和英國等發(fā)達(dá)市場完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，碳排放早已達(dá)峰；相比之下，中國作為發(fā)展中國家“雙碳”目標(biāo)時間緊任務(wù)重，碳排放權(quán)作為未來影響企業(yè)減碳行為邊際成本的重要因素，其遠(yuǎn)景的交易價格是沒有理由長期的低于發(fā)達(dá)國家碳排放交易市場或國際市場的主流交流價格，國內(nèi)碳交易價格長期向上可期，這國內(nèi)、國際碳交易套利的重要的確定性方向。
對于中國碳市場而言，全國碳排放市場的建設(shè)與開啟，將是碳交易價格回歸和價格向上伸展的起跑線。中國碳中和正是極少數(shù)贏在“起跑線”的代表性企業(yè)。
中國碳中和不但踏在一條成長空間巨大、增長迅猛的黃金賽道上，分享著碳資產(chǎn)管理新時代下出現(xiàn)的不可復(fù)制重現(xiàn)的歷史性發(fā)展機(jī)遇，與此同時，中國碳中和積極在國內(nèi)、國際積極探索先進(jìn)的套利模式，保持其作為碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域領(lǐng)先者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，并持續(xù)釋放公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績增長潛力。
值得一提的是，碳資產(chǎn)管理、碳交易僅是中國碳中和業(yè)務(wù)鏈閉環(huán)、獨特商業(yè)模式的其中一部分。
完整的業(yè)務(wù)鏈條令公司本身稀缺性尤為突出。中國碳中和形成了一個龐大的業(yè)務(wù)鏈條，既包括了碳資產(chǎn)管理和運營等金融資管端業(yè)務(wù)，也包括新型植樹造林和碳匯開發(fā)、負(fù)碳技術(shù)投資和應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，產(chǎn)融兩端業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)突出，以“三位一體”商業(yè)模式構(gòu)建了一個完整業(yè)務(wù)閉環(huán)，幫助公司建立了巨大的差異化競爭優(yōu)勢。
中國碳中和完整的業(yè)務(wù)鏈條所形成的稀缺性也吸引資本市場中的“聰明資金”更多的關(guān)注，對于其未來發(fā)展是一大助力。據(jù)資料顯示2021年5月26日，懋源資本以9.14%的股權(quán)占比成為中國碳中和第一大公眾股東，Z&F占6.25%位居第二，這標(biāo)志著，越來越多的明星資本開始注資中國碳中和，進(jìn)一步凸顯出產(chǎn)業(yè)資本對公司發(fā)展?jié)摿Φ那嗖A。
最后，對于即將啟動的全國碳排放權(quán)交易市場，筆者認(rèn)為還有一些知識盲點需要作出介紹和補(bǔ)充。
據(jù)介紹，我國全面開展的碳排放權(quán)交易市場交易標(biāo)的目前主要由碳排放配額(CEA)和國家核證自愿減排量(CCER)組成。其中，強(qiáng)制性的配額(CEA)市場為主導(dǎo)市場，核證自愿減排量(CCER)市場為輔，二者相輔相成。碳排放配額(CEA)交易應(yīng)當(dāng)通過交易系統(tǒng)進(jìn)行采取掛牌交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價、有償買賣等交易方式。對于國家核證自愿減排量(CCER)目前還沒有出臺關(guān)于其在全國性碳交易市場的全部交易細(xì)則。
但是，目前已經(jīng)有券商研究所發(fā)布報告表示看好該領(lǐng)域的發(fā)展空間，比如說西南證券在研報表示，隨著全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動，并伴隨著國家核證自愿減排（CCER）推廣及碳交易的順利進(jìn)行，環(huán)保服務(wù)及碳消耗板塊必將受此帶動，其推薦關(guān)注垃圾處理及碳耗方向標(biāo)的，而中國碳中和的業(yè)務(wù)發(fā)展觸角已經(jīng)切入到該領(lǐng)域，值得研究和關(guān)注。
筆者亦敏銳地捕捉到中國碳中和在6月29日發(fā)布自愿公告，宣布與香港上市公司粵豐環(huán)保電力有限公司（公司名稱“粵豐環(huán)保”，代碼01381）達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。而與公司訂立戰(zhàn)略合作意向的粵豐環(huán)保，是一家市值逾百億港元的國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)先企業(yè)，據(jù)公司年報公布，截至2021年3月23日，粵豐環(huán)保營運中、已簽訂及已公布項目中合共34個是生活垃圾焚燒發(fā)電項目，對應(yīng)每日城市生活垃圾總處理量約為51,140噸，按此推算，其每年城市生活垃圾總處理量或超過1800萬噸。
據(jù)悉，中國碳中和和粵豐環(huán)保，其將利用雙方各自優(yōu)勢共同合作開發(fā)碳信用資產(chǎn)，然后在透過中國碳中和獨特的“碳資產(chǎn)開發(fā)+碳資產(chǎn)管理”一體化模式，為粵豐環(huán)保提供一整套較為完整的解決方案，其中亦包括了幫助其申請成為符合國內(nèi)外碳交易所認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的碳資產(chǎn)（如CCER、GS和VCS等），并謀求最終在國內(nèi)或國外碳交易市場落實專業(yè)的碳資產(chǎn)管理，完成商業(yè)模式的閉環(huán)及商業(yè)利益的變現(xiàn)。
透過與國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)先企業(yè)粵豐環(huán)保的戰(zhàn)略合作項目持續(xù)成功推進(jìn)、落地，中國碳中和未來將有機(jī)會繼續(xù)在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域復(fù)制這些“成功”模式，吸引更多的垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)前來與之合作，這將幫助中國碳中和在此等領(lǐng)域繼續(xù)搶占先機(jī)。
迎接時代與產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，打破僵局的突破時刻就在眼前
“碳中和”、“碳資產(chǎn)”及“碳交易”都是有望誕生千億級乃至萬億級市值上市公司的大賽道，而中國碳中和又能夠快人一步早早的布局相關(guān)領(lǐng)域，取得了先發(fā)優(yōu)勢。
具體在碳資產(chǎn)管理這一細(xì)分領(lǐng)域，特別是交易與套利兩大方向，公司在一系列操作中快速的完成了國內(nèi)、國際碳交易套利策略的設(shè)計，以及戰(zhàn)略性地購買或儲備了大量優(yōu)質(zhì)的碳信用資產(chǎn)（GS和VCS），更為重要的是率先打通了難以復(fù)制的、競爭性門檻較高的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)模式，發(fā)揮出產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，為客戶戶持續(xù)創(chuàng)造價值，這是形成該公司長期投資價值不斷增長及保持其稀缺性的極為重要的底層邏輯。
可以預(yù)期的是，在全國碳排放權(quán)交易市場啟動這一重要時刻，處于“風(fēng)口浪尖”的中國碳中和有機(jī)會被市場挖掘出來，并識別為碳交易、碳資產(chǎn)新時代的先行玩家，公司的市場價值也隨之而“水漲船高”，屆時持續(xù)橫盤等待的中國碳中和，也必將迎來其股價的突破時刻。
