特斯拉宣布在上海新建一座特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的消息再次引爆了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)，據(jù)悉，這將是特斯拉在美國(guó)本土以外的首個(gè)儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)項(xiàng)目。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月11日收盤(pán)，A股市場(chǎng)上共有323只儲(chǔ)能概念股，這些概念股多在儲(chǔ)能領(lǐng)域有所布局，其中，不乏寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)等新能源領(lǐng)域的頭部企業(yè)。
值得注意的是，記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了新能源領(lǐng)域的頭部玩家，美的、格力等家電企業(yè)，雪天鹽業(yè)、黑芝麻等食品企業(yè)，也都在紛紛跨界入局儲(chǔ)能行業(yè)。
記者梳理部分儲(chǔ)能概念股披露的業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，部分公司去年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，但尚未披露儲(chǔ)能業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)率。而對(duì)于更多跨界入局該領(lǐng)域的企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前多數(shù)處于投資初期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)能否給其帶來(lái)收入和利潤(rùn)尚存不確定性。
二級(jí)市場(chǎng)火熱的同時(shí)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能賽道的追捧也有增無(wú)減，過(guò)去三年，儲(chǔ)能相關(guān)的投融資數(shù)量基本維持30-40%的增長(zhǎng)。儲(chǔ)能賽道的投資人接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，該領(lǐng)域的發(fā)展還處在早期，是一個(gè)從0到1的賽道，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，很難跟蹤相關(guān)企業(yè)的基本面，存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。
跨界入局者眾能否盈利仍是未知數(shù)
當(dāng)前，儲(chǔ)能這條萬(wàn)億賽道陸續(xù)被越來(lái)越多的行業(yè)巨頭看到，跨界入局也顯得愈發(fā)常見(jiàn)。4月7日，在中國(guó)制冷展上，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器等企業(yè)紛紛宣布發(fā)力儲(chǔ)能熱管理等產(chǎn)業(yè)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2022年以來(lái)，已有風(fēng)電設(shè)備巨頭明陽(yáng)智能、環(huán)保巨頭龍凈環(huán)保、制鹽企業(yè)雪天鹽業(yè)、紡織業(yè)巨頭盛虹集團(tuán)、食品巨頭南方黑芝麻等30余家企業(yè)以收購(gòu)儲(chǔ)能企業(yè)或成立公司等方式跨界儲(chǔ)能，進(jìn)軍儲(chǔ)能萬(wàn)億市場(chǎng)。電子科技、食品、家電、環(huán)保等不同領(lǐng)域企業(yè)跨界儲(chǔ)能，以自身優(yōu)勢(shì)、技術(shù)和資源，試圖占據(jù)儲(chǔ)能一席之地。
例如，憑借“南方黑芝麻糊”被人們所熟知的黑芝麻，在業(yè)績(jī)持續(xù)不理想的情況下，仍斥巨資跨界儲(chǔ)能。3月31日晚，黑芝麻公告稱(chēng)，全資子公司江西小黑小蜜的主營(yíng)業(yè)務(wù)擬從食品生產(chǎn)變更為新能源產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，計(jì)劃投35億元建設(shè)年產(chǎn)8.9GWH磷酸鐵鋰儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地。
黑芝麻在公告中表示，隨著國(guó)家發(fā)展儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)政策的明朗和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，鋰離子電池等儲(chǔ)能產(chǎn)品的市場(chǎng)需求迅猛增加，預(yù)計(jì)到2025年的儲(chǔ)能電池市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)2400億元，2030年將達(dá)到9000億元。
盡管是一個(gè)朝陽(yáng)賽道，但如何保障儲(chǔ)能安全、長(zhǎng)效的盈利機(jī)制以及在眾多競(jìng)爭(zhēng)者中的價(jià)格機(jī)制，是眾多跨界儲(chǔ)能企業(yè)直接面臨的問(wèn)題。寧德時(shí)代的年報(bào)顯示，2022年公司儲(chǔ)能電池系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入449.80億元，同比增長(zhǎng)230.16%，但毛利率同比2021年下降了11.51%至17.01%。
事實(shí)上，多數(shù)跨界入局儲(chǔ)能的企業(yè)目前還處于投資初期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)能否帶來(lái)收入和利潤(rùn)還存在不確定性。黑芝麻在公告中提到，因受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期、公司經(jīng)營(yíng)管理等多種因素影響，投建的項(xiàng)目可能存在不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。此外，進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)公司而言是一個(gè)全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)公司在新行業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和管控提出新挑戰(zhàn)。
市場(chǎng)需求巨大高增速之下可暫時(shí)忽略估值
“儲(chǔ)能在新能源板塊中，毫無(wú)疑問(wèn)是成長(zhǎng)性最高的賽道，也是目前仍處于0到1的賽道。”酷望投資首席分析師陳丙寅對(duì)記者表示，儲(chǔ)能板塊目前有著較高的增速，而且作為配套的必需品，無(wú)論是光伏+儲(chǔ)能，還是風(fēng)電+儲(chǔ)能，都蘊(yùn)藏著巨大的需求。陳丙寅表示，鑒于賽道高增長(zhǎng)，因此不必太過(guò)于在乎估值。
近年來(lái)，在各國(guó)碳減排目標(biāo)引領(lǐng)下，以光伏、風(fēng)電等為代表的綠色能源發(fā)電裝機(jī)容量陸續(xù)高速增長(zhǎng)。儲(chǔ)能作為解決風(fēng)光發(fā)電間歇性、波動(dòng)性，增強(qiáng)電力系統(tǒng)安全性和靈活性的必備手段，在其安全性、經(jīng)濟(jì)性不斷提升的情況下，行業(yè)也持續(xù)高速發(fā)展。
近日發(fā)布的《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2023》顯示，2022年，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)繼續(xù)高速發(fā)展，新增投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模30.7GW，同比增長(zhǎng)98%。其中，新型儲(chǔ)能新增投運(yùn)規(guī)模首次突破20GW，達(dá)到20.4GW，是2021年同期的2倍。
2022年，中國(guó)新增投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模首次突破15GW，達(dá)到16.5GW。其中，抽水蓄能新增規(guī)模9.1GW，同比增長(zhǎng)75%；新型儲(chǔ)能新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到7.3GW/15.9GWh，功率規(guī)模同比增長(zhǎng)200%，能量規(guī)模同比增長(zhǎng)280%；新型儲(chǔ)能中，鋰離子電池占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，比重達(dá)97%。此外，壓縮空氣儲(chǔ)能、液流電池、鈉離子電池、飛輪等其它技術(shù)路線(xiàn)的項(xiàng)目，在規(guī)模上有所突破，應(yīng)用模式逐漸增多。
對(duì)于跨界布局儲(chǔ)能領(lǐng)域的企業(yè)，陳丙寅認(rèn)為，要從產(chǎn)業(yè)鏈去區(qū)分來(lái)看?！氨热鏟CS環(huán)節(jié)的相對(duì)壁壘不高，電子科技企業(yè)容易布局，如做數(shù)字中心的企業(yè)就能布局；而集成方向則比較分散，相對(duì)有技術(shù)含量；最重要的是電池，基本都被幾個(gè)巨頭瓜分了，企業(yè)想轉(zhuǎn)型也擠不進(jìn)來(lái)。”因此，企業(yè)要根據(jù)自己的優(yōu)勢(shì)有針對(duì)性的布局，才有可能獲得回報(bào)。
對(duì)于如何把握該賽道的機(jī)會(huì)，陳丙寅認(rèn)為，普通散戶(hù)很難跟蹤儲(chǔ)能板塊及相關(guān)企業(yè)的基本面，因此，選擇難度比較大，“此板塊基本可以忽略估值，高增速是王道，參與個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)也同樣很高，對(duì)于普通投資人來(lái)說(shuō)，可以選些新能源基金作為投資標(biāo)的，去參與分享板塊的成長(zhǎng)收益。”
VC/PE機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相布局但留給投資人的機(jī)會(huì)不多
一級(jí)市場(chǎng)方面，儲(chǔ)能同樣被瘋搶?zhuān)绕涫侨ツ?，就連某頭部游戲公司都宣稱(chēng)要跨界新設(shè)儲(chǔ)能板塊。
CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能賽道投融資總額超2306億元，幾乎是2020年投融資總額的2倍，同比增長(zhǎng)98.5%。2022年儲(chǔ)能熱度依舊，投融資總額超4219億元，同比增長(zhǎng)82.9%。2020年、2021年及2022年儲(chǔ)能相關(guān)投融資數(shù)量分別約285起、420起、526起，基本維持30%-40%的增長(zhǎng)。另有數(shù)據(jù)顯示，2023年，僅第一季度就已經(jīng)有14起融資案例。
不僅融資數(shù)量迅猛增長(zhǎng)，單筆融資金額也逐年攀升。據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2021年的31起融資中，僅有10起公布了融資金額，其中5起融資過(guò)億；2022年，則有12起融資過(guò)億；今年前三月的儲(chǔ)能融資中，已有5個(gè)項(xiàng)目融資過(guò)億。
其中，最大的一筆融資是新疆申元的11.5億人民幣A輪融資，投資機(jī)構(gòu)為上海電力與國(guó)家電投。此外，緯景儲(chǔ)能也分別于去年9月與今年3月接連拿下超4億、超6億的兩輪融資。
雖然新能源賽道今年開(kāi)始整體遇冷，但儲(chǔ)能這一細(xì)分領(lǐng)域依然堅(jiān)挺。作為一條萬(wàn)億賽道，儲(chǔ)能擁有很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)海通證券，儲(chǔ)能上游主要包括電池原材料、電子元器件供應(yīng)商等，中游主要包括電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能變流器和能量管理系統(tǒng)以及其他配件供應(yīng)商，下游則包括從儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商、安裝商到工商業(yè)、電網(wǎng)公司、風(fēng)光電站等在內(nèi)的終端用戶(hù)。
光速中國(guó)合伙人蔡偉曾表示，隨便一個(gè)細(xì)分賽道，都是百億元市場(chǎng)規(guī)模。而且，儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景多樣，不太可能一家獨(dú)大，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都會(huì)出現(xiàn)多家技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)。
有一級(jí)市場(chǎng)投資人分析，儲(chǔ)能在新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，扮演著很重要的角色，起到調(diào)節(jié)能量供需在時(shí)空和強(qiáng)度上不匹配的作用，所以盡管資本市場(chǎng)整體情況不佳，但儲(chǔ)能賽道依舊是熱火朝天。
雖然說(shuō)是萬(wàn)億賽道，但留給一級(jí)市場(chǎng)投資人的機(jī)會(huì)卻不多。據(jù)一級(jí)市場(chǎng)投資人分析，一方面，當(dāng)前項(xiàng)目估值高得難以出手；另一方面，一級(jí)市場(chǎng)可投的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)比較有限；此外，賽道里的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更傾向于獲得產(chǎn)業(yè)資本的資金和資源支持，很多財(cái)務(wù)VC都被拒之門(mén)外。
但事實(shí)上，從財(cái)務(wù)收益來(lái)看，儲(chǔ)能目前還處在商業(yè)化剛剛爆發(fā)的階段，并不能帶來(lái)可觀(guān)的超額利潤(rùn)。有投資人透露，即便在天使階段投進(jìn)去，回報(bào)也難以達(dá)到20倍以上。
