南京證券發(fā)布研究報告稱，歐美吸取光伏、風電依賴中國進口的教訓，積極出臺政策，希望把零碳關(guān)鍵技術(shù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈掌握在自己手中。新一輪能源革命開始，氫能產(chǎn)業(yè)上行周期趨勢顯現(xiàn)，制氫環(huán)節(jié)率先放量。重點看好電解槽設(shè)備企業(yè)。
南京證券主要觀點如下：
地緣政治驅(qū)動全球綠色能源轉(zhuǎn)型：
歐洲加速可再生能源發(fā)展以擺脫對于天然氣進口的依賴，歐洲風光核電資源豐富，天然氣管道基礎(chǔ)設(shè)施完備，綠氫耦合可再生能源發(fā)電結(jié)合管道運輸是替代天然氣的直接手段。拜登政府提出《降低通脹法案》，其中包含清潔氫稅收抵免政策，抵免額度最高達到3美元每公斤，使得綠氫的經(jīng)濟性直接優(yōu)于灰氫。
歐美吸取光伏、風電依賴中國進口的教訓，積極出臺政策，希望把零碳關(guān)鍵技術(shù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈掌握在自己手中。
2023年國內(nèi)外示范項目加速落地：
國內(nèi)光伏風電大基地鼓勵就地消納，配套綠氫項目不但可以實現(xiàn)大規(guī)模、跨季節(jié)調(diào)峰，也可以加速綠氫替代灰氫加速工業(yè)領(lǐng)域的降碳減排。目前國內(nèi)規(guī)劃綠氫項目近15GW，預(yù)計23年堿性電解槽出貨量達1.22GW，較去年0.75GW增長61.5%。
歐盟明確了2030年實現(xiàn)綠氫產(chǎn)能1000萬噸和進口1000萬噸的目標。美國氫能產(chǎn)業(yè)布局加快，計劃到2030年滿足綠氫需求1000萬噸。根據(jù)IEA統(tǒng)計當下綠氫規(guī)劃項目，2030年全球綠氫產(chǎn)能將達到115GW。
中長期綠氫成本趨勢下行，短期需政策扶持：
綠氫自身經(jīng)濟性來源于用電成本以及設(shè)備投資下降，外在疊加碳排放政策趨嚴，灰氫碳成本上行。當下煤炭制氫和天然氣制氫成本依然有優(yōu)勢，綠氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展依然需要政策扶持。
參考光伏起步階段的政策周期，2022年國家提出了《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035)》，國家級氫能示范項目逐步落地。之后預(yù)計伴隨著氫能行業(yè)標準評價體系的逐步完善，對于電解槽設(shè)備投資與綠氫生產(chǎn)的補貼政策也會逐步出臺。之后國家將重點扶持一批技術(shù)指標突出，企業(yè)經(jīng)營管理優(yōu)良的龍頭企業(yè)。
當這些企業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)疊加制氫用電成本下降，使得綠氫在沒有補貼的情況下，經(jīng)濟性可以和灰氫相當，綠氫產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。
綠氫市占率逐步提升，制氫環(huán)節(jié)核心設(shè)備放量顯著：
綠氫技術(shù)中，堿性電解槽技術(shù)相對成熟，成本較海外優(yōu)勢顯著，適合大規(guī)模生產(chǎn)耦合工業(yè)用氫需求。綠氫經(jīng)濟性與灰氫的差距逐步收窄，綠氫市占率逐步提升。
風險提示：全球減排政策推進不及預(yù)期，國內(nèi)氫能發(fā)展政策力度不及預(yù)期，電解槽企業(yè)出貨量不及預(yù)期。
