近日，動力電池廠商江蘇正力新能電池技術(shù)股份有限公司（以下簡稱正力新能）向香港聯(lián)交所遞交招股書，擬登陸港股市場。據(jù)弗若斯特沙利文報告，正力新能2023年動力電池裝機量在中國動力電池制造商中排名第十。
說起正力新能，不得不提江蘇塔菲爾新能源科技股份有限公司（以下簡稱塔菲爾）。據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，塔菲爾位列2020年中國動力電池廠商裝機量第十一名。正力新能在2022年2月收購了塔菲爾的業(yè)務后迅速發(fā)展壯大。此前，塔菲爾在與寧德時代（300750.SZ，股價180.3元，市值7931.05億元）的專利訴訟中敗訴。
這場資本運作的操盤手，正是“玻璃大王”曹德旺的胞妹曹芳以及福耀玻璃（600660.SH，股價43.15元，市值1126.1億元）前高管陳繼程。目前，曹芳為正力新能董事長、控股股東之一，陳繼程為正力新能總經(jīng)理、控股股東之一。
塔菲爾與寧德時代“專利戰(zhàn)”
塔菲爾成立于2014年，創(chuàng)始人為龍繪錦。據(jù)常德晚報報道，龍繪錦2009年畢業(yè)于吉林大學化學學院，曾在中國科學院長春應用化學研究所從事材料合成與電解液界面研究，2011年入職東莞新能源科技有限公司（即ATL）電動汽車電芯工程部，負責動力電池壽命預測與改進的工作，其間參與寶馬項目電芯開發(fā)，其后負責動力與儲能電池市場開發(fā)與支持以及動力電池國家安全認證與動力電池標準制定工作。
考慮到曾毓群也是離開ATL后創(chuàng)立CATL（寧德時代），塔菲爾與寧德時代可說是出自“同門”。塔菲爾成立后發(fā)展迅速，根據(jù)鑫欏咨詢數(shù)據(jù)，在2019年中國動力電池企業(yè)裝機量排名中，塔菲爾位列第十八。
而據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)動力電池裝機量排名中，塔菲爾位列第十一。另據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)，塔菲爾在2020年2月中國動力電池企業(yè)裝機量排名中位列第七。真鋰研究稱，大多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)平平之時，塔菲爾延續(xù)了1月的突出成績，2月勢頭更盛，裝機同比增長4802.54%，排名第七。2月塔菲爾全部是NCM（鎳鈷錳三元）電池，應用在EV乘用車上。
然而，塔菲爾在快速發(fā)展之際，和寧德時代的“專利大戰(zhàn)”也開始了。據(jù)媒體報道，2020年3月，寧德時代就專利侵權(quán)起訴塔菲爾，訴訟金額為1.2億元。寧德時代對外表示，此次專利侵權(quán)訴訟與防爆閥有關(guān)。據(jù)悉，防爆閥主要是為了解決鋰電池充放電過程中產(chǎn)生大量氣體的排放問題。
2021年6月15日，福建省高級人民法院一審判決塔菲爾、東莞塔菲爾新能源科技有限公司（由塔菲爾全資控股）應于判決生效之日起十五日內(nèi)連帶賠償寧德時代的經(jīng)濟損失2297.93萬元。此外，塔菲爾也應于判決生效之日起立即停止制造、銷售侵害寧德時代實用新型專利權(quán)的電池產(chǎn)品。
曹芳資本運作，正力新能“新瓶裝舊酒”接力塔菲爾
在塔菲爾與寧德時代“專利戰(zhàn)”正酣之際，其也開始一系列資本運作。
據(jù)正力新能招股書，2019年2月11日，常熟正力投資有限公司（由曹芳、陳繼程共同創(chuàng)立、最終擁有及控制的公司，正力新能控股股東之一，以下簡稱正力投資）以1.60億元認購塔菲爾6.78%的注冊資本，對塔菲爾進行少數(shù)股權(quán)投資。
塔菲爾與寧德時代專利大戰(zhàn)開始之后，正力投資又于2020年5月12日以10.80億元認購塔菲爾新增注冊資本及轉(zhuǎn)讓現(xiàn)任股東持有的注冊資本，將股權(quán)增至約43.47%。
2019年2月26日，此次擬上市的正力新能成立，正力投資和塔菲爾分別持有70%和30%的股權(quán)。2020年5月29日，正力投資取得塔菲爾控制權(quán)后，又以2.38億元將其持有正力新能70%的股權(quán)出售給塔菲爾。正力新能成為塔菲爾全資子公司。
在塔菲爾與寧德時代專利大戰(zhàn)落幕后，曹芳又開啟了其資本運作。
2021年12月28日，塔菲爾全體股東按所持塔菲爾股權(quán)比例，收購塔菲爾持有正力新能100%的股權(quán)，總代價為25.38億元。
2022年2月10日，塔菲爾股東決議，將其業(yè)務及塔菲爾及其子公司所持若干資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓于正力新能及其子公司，有關(guān)資產(chǎn)總對價為18.55億元。
這一系列操作下來，塔菲爾的業(yè)務和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到正力新能。對于業(yè)務重組原因，正力新能表示系為提高“Zenergy”品牌知名度及覆蓋范圍，以及策略性精簡營運結(jié)構(gòu)。
在招股書中，正力新能表示，塔菲爾（正力新能于2022年2月重組前收購其部分業(yè)務）曾涉及一系列法律訴訟，包括在往績記錄期間之前由一家行業(yè)參與者訴請的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的民事和刑事糾紛。由于這些訴訟，塔菲爾簽訂了一項許可協(xié)議，并與其一家子公司一起全部支付了賠償金；其部分前員工曾受到刑事處罰。這些法律訴訟已經(jīng)結(jié)束，并且過往、現(xiàn)時及未來也將不會對公司的業(yè)務、運營和財務表現(xiàn)產(chǎn)生任何重大不利影響。
連續(xù)三年虧損
正力新能完成業(yè)務重組后便迅速崛起。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2022年國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量中，正力新能排名第十二。
值得一提的是，不僅曹芳、陳繼程曾在福耀玻璃擔任高管，就連福耀玻璃實控人曹德旺，也間接持有正力新能股份。
據(jù)悉，曹芳于1997年至2011年11月，擔任福耀玻璃董事，于2011年2月至2014年4月?lián)胃ＲＡЦ笨偨?jīng)理。陳繼程于2003年10月加入福耀玻璃，先后在福耀玻璃擔任多個職位，包括2015年10月至2016年4月?lián)胃ＲＡ?zhí)行董事，2011年2月至2016年4月?lián)胃ＲＡЦ笨偨?jīng)理。
截至2024年7月，福建省耀華工業(yè)村開發(fā)有限公司（以下簡稱福建耀華）持有正力新能2.67%的股份，而福建耀華由三益發(fā)展有限公司持有73.56%的權(quán)益。后者為一家在香港注冊成立的有限公司，由曹芳胞兄曹德旺全資擁有。
盡管近年來成長迅速，但正力新能仍處于虧損之中。
2021年、2022年和2023年，正力新能營收分別為14.99億元、32.90億元和41.62億元。2024年一季度，正力新能營收7.37億元。
2021年、2022年和2023年，正力新能凈虧損分別為4.02億元、17.20億元、5.90億元。2024年一季度，正力新能凈虧損為6989.9萬元，相比之下，2023年一季度其虧損為1.68億元?？梢钥闯?，正力新能虧損幅度已經(jīng)縮窄。
對于凈虧損，正力新能表示，公司基于前瞻性研發(fā)策略，大量投入技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)；在擴大產(chǎn)能方面產(chǎn)生了大量支出；歷史產(chǎn)品組合和定價策略；于往績記錄期間客戶X（一名主機廠客戶）取消采購訂單的一次性影響；于往績記錄期間原材料價格的波動。
8月1日，《每日經(jīng)濟新聞》記者就如何扭虧等問題致電正力新能，不過電話未能接通。
