紫金礦業(yè)（601899.SH）對外并購，馬不停蹄。
5月9日，該公司公告，計劃以約17.3億元通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得ST龍凈15.02%的股權(quán)，同時，通過直接持股和受托方式合計擁有ST龍凈25.04%股份表決權(quán)，以及控制董事會過半數(shù)，成為ST龍凈第一大股東，獲得控制權(quán)。
而就在五一前，紫金礦業(yè)剛剛宣布，計劃收購盾安集團(tuán)旗下四項資產(chǎn)包，其中核心資產(chǎn)為作價近50億元的國內(nèi)拉果錯鋰鹽湖70%股權(quán)。
以上動作，與2021年以前形成了鮮明對比，比如公司2020年的并購重點還集中在銅、金傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對巨龍銅礦、圭亞那奧羅拉金礦進(jìn)行并購等。
公司外部收購思路的轉(zhuǎn)變，顯然不是短期的隨意而為，向綠色金屬、脫碳領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，有跡可循。
“紫金礦業(yè)未來的發(fā)展，不但要重視銅、鋰等綠色金屬的開發(fā)，更要重視綠電、脫碳工作，要積極響應(yīng)《巴黎協(xié)定》和‘碳中和’行動，將低碳作為公司建設(shè)運營的新風(fēng)向……”董事長陳景河在紫金礦業(yè)公眾號3月發(fā)布的一篇文章中公開表示。
而從2021年開始，紫金礦業(yè)先后進(jìn)行海外、國內(nèi)鹽湖資源的“綠色金屬”布局后，此次入主除塵、脫硫領(lǐng)域的ST龍凈，也就變得順理成章。
一季度收購兵馬未動糧草先行
4月29日，紫金礦業(yè)計劃收購的盾安集團(tuán)四項資產(chǎn)包一共作價76.82億元。其中，包括作價48.97億元的國內(nèi)拉果錯鋰鹽湖70%股權(quán)，以及盾安集團(tuán)及下屬公司持有的如山系投資項目、江南化工和盾安環(huán)境的部分股票，作價27.85億元。
加上今日宣布收購的ST龍凈股權(quán)的17.3億元，相當(dāng)于不到一個月的時間里，紫金礦業(yè)就砸出了94億元。
雖然股份轉(zhuǎn)讓款分期進(jìn)行，如對ST龍凈的收購款分四筆支付，第一筆款型為9.1億元。但是公司整體投入資金總額極為可觀，對此紫金礦業(yè)方面似乎也已提前作出了準(zhǔn)備。
比較紫金礦業(yè)定期報告數(shù)據(jù)可以看出，今年一季度公司短期可動用資金項明顯增加。
2021年全年，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額變化十分有限，從年初的117.9億元小幅增加到年底的136.3億元。
但是，截至今年3月末，上述現(xiàn)金余額項迅速增加到了225.4億元，單季度增量接近90億元。
由于上述數(shù)據(jù)來源于一季報，上市公司并未對其變動進(jìn)行詳細(xì)說明，但是從紫金礦業(yè)籌資活動現(xiàn)金流凈額來看，較2021年同期確實出現(xiàn)了極為明顯的增長。
另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，紫金礦業(yè)先后通過短期融資券、公司債和中期票據(jù)的方式，分6次合計融資55億元。
需要指出的是，受益于近兩年有色和貴金屬價格的上漲，紫金礦業(yè)短期可用資金余額已經(jīng)出現(xiàn)明顯增長。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2019年以前，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額多數(shù)時間維持在60億元以下，2020年、2021年均超過百億元。
行業(yè)景氣度處于高點，公司貨幣資金余額超過百億、創(chuàng)歷史新高，卻仍然在不斷外部募集資金作為儲備，這很可能就是為4月以來公司所展開的密集收購有關(guān)。
鹽湖開發(fā)資金需求巨大
紫金礦業(yè)前期在綠色金屬領(lǐng)域的布局，接下來同樣需要高額的資本開支。
其中，金屬銅領(lǐng)域無須贅述，為公司主營業(yè)務(wù)“基本盤”，礦端資源優(yōu)勢十分明顯。
鋰行業(yè)，雖然公司進(jìn)入較晚，難以獲得最為優(yōu)質(zhì)的礦山或鹽湖資源，但是從去年開始也已積累了一定資源儲備，部分項目也已進(jìn)入開工建設(shè)。
2021年10月，紫金礦業(yè)宣布以50億元邀約收購加拿大新鋰公司100%股權(quán)，其核心資產(chǎn)為阿根廷西北部卡塔馬卡省的Tres Quebradas（3Q鹽湖）項目。
上述股權(quán)收購，今年1月完成交割后迅速啟動建設(shè)。
另據(jù)紫金礦業(yè)官方公號消息，上述3Q項目已于今年3月20日正式開工，建設(shè)主體包括3Q Salar鹽田、Fiambala碳酸鋰工廠以及相關(guān)配套工程。
按照計劃，項目一期計劃年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰，將于2023年底正式投產(chǎn)，預(yù)計總投資3.7億美元。
這也可以解釋，為何紫金礦業(yè)自身資金余額大幅增長的背景下，今年一季度仍然不斷外部融資。
即，以鋰為核心的綠色金屬業(yè)務(wù)方面，除了前期股權(quán)收購資金外，后續(xù)資源開發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)仍然需要可觀的資本開支進(jìn)行支撐。
而就在3Q項目宣布開工后一個月，紫金礦業(yè)今年4月底再次宣布收購盾安集團(tuán)旗下四項資產(chǎn)包，其中“單價”最高的就是拉果錯鋰鹽湖70%股權(quán)，價值達(dá)48.97億元。
紫金礦業(yè)首席行業(yè)研究員黃孚的統(tǒng)計結(jié)果為，拉果錯是國內(nèi)最大的待開發(fā)鋰鹽湖床之一，資源量在國內(nèi)排名前5，全球排名前20。
綜合紫金礦業(yè)、五礦證券兩方數(shù)據(jù)顯示，全球主要鹽湖碳酸鋰資源量排名中，3Q項目、拉果錯分列第9位、第19位，探明資源量為763萬噸和216萬噸，二者均為待開發(fā)狀態(tài)。
雖然無法與阿根廷Atacama、國內(nèi)的察爾汗等在運營的成熟鹽湖相比，但是全球鋰資源瓜分殆盡的背景下，紫金礦業(yè)短時間內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)上述資源布局，已屬不易。
“拉果錯鹽湖遠(yuǎn)期計劃年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰規(guī)模，或成為國內(nèi)產(chǎn)能最大的鋰鹽湖項目之一。”紫金礦業(yè)指出。
當(dāng)然，上述目標(biāo)能否如愿達(dá)成，仍需視接下來幾年的開發(fā)進(jìn)度而定。
發(fā)力兼顧綠電、脫碳
2021年初，紫金礦業(yè)曾發(fā)布公司的發(fā)展目標(biāo)規(guī)劃，并將未來10年劃分為“2+3+5”三個階段目標(biāo)。
但是，彼時公司給出的目標(biāo)并未提及綠色金屬。比如代表“2”的2021年-2022年目標(biāo)為，“要實現(xiàn)主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量和主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跨越增長，經(jīng)濟(jì)實力和企業(yè)規(guī)模顯著提升?！?/p>
2023-2025年目標(biāo)為，“繼續(xù)全面開發(fā)已有礦產(chǎn)資源，關(guān)注中大型金銅生產(chǎn)型礦業(yè)公司并購機(jī)會，顯著提升主要礦產(chǎn)品資源儲量和產(chǎn)量……”
但是，通過上述公司去年以來的動作來看，紫金礦業(yè)重點顯然在向鋰行業(yè)傾斜。
另據(jù)紫金礦業(yè)公號3月文章指出，“陳景河認(rèn)為，紫金礦業(yè)未來的發(fā)展，不但要重視銅、鋰等綠色金屬的開發(fā)，更要重視綠電、脫碳工作，要積極響應(yīng)《巴黎協(xié)定》和‘碳中和’行動，將低碳作為公司建設(shè)運營的新風(fēng)向……”
所以，在上述“綠色金屬”業(yè)務(wù)取得階段性進(jìn)展后，同處福建龍巖市的紫金礦業(yè)，此次入主“同鄉(xiāng)”ST龍凈也十分符合邏輯。
資料顯示，ST龍凈是位居國際前列的大氣環(huán)保裝備制造企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋大氣污染控制領(lǐng)域環(huán)保產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造、安裝、調(diào)試、運營等。
以2021年為例，該公司除塵器及配套設(shè)備、脫硫和脫硝工程項目收入占比，分別達(dá)43.25%和33.31%。
按照計劃，ST龍凈董事會將改組，董事會擬由11人組成（非獨董7名、獨董4名），紫金礦業(yè)將推薦5名非獨立董事。
另據(jù)紫金礦業(yè)公告，2021年ST龍凈簽訂工程合同共計110.46億元，期末在手工程合同達(dá)到192.79億元，2022 年第一季度新增簽訂工程合同21.43億元，一季度末在手工程合同202.41億元。
需要指出的是，此次收購之前，紫金礦業(yè)已經(jīng)在綠電、脫碳領(lǐng)域有所嘗試。
今年2月，福大紫金氫能科技股份有限公司開發(fā)的3千瓦級氨-氫燃料電池發(fā)電站，正式交付中國鐵塔龍巖分公司。該裝置以氨為燃料，產(chǎn)生的氫氮混合氣直接供給氫燃料電池。
紫金礦業(yè)，正是福大紫金公司的控股股東，直接持有后者74.99%的股權(quán)，其他股權(quán)由福州大學(xué)和三聚環(huán)保持有。
“紫金礦業(yè)已經(jīng)明確，將依托礦業(yè)龍頭優(yōu)勢向新能源新材料領(lǐng)域全面進(jìn)軍?！标惥昂釉谏鲜鋈?021年12月達(dá)成戰(zhàn)略合作時也曾指出。
綜上，紫金礦業(yè)在綠色金屬領(lǐng)域銅優(yōu)勢明顯，鋰資源布局取得階段性成果，接下來綠電、脫碳領(lǐng)域或?qū)⒊蔀楣颈ＷC銅、金“基本盤”和綠色金屬基礎(chǔ)上，所要兼顧的新方向。
