2021年，A股大氣治理上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。
其中，在申萬(wàn)三級(jí)子行業(yè)大氣治理板塊的9家上市公司中，三聚環(huán)保(300072.SZ)和中創(chuàng)環(huán)保(300056.SZ)2021年?duì)I收分別同比下滑19%和38%，其余7家公司則同比增長(zhǎng)7%~46%；歸母凈利潤(rùn)方面，中創(chuàng)環(huán)保和中航泰達(dá)(836263.BJ)分別同比下滑3363%和43%，其余7家同比增長(zhǎng)5%~136%。
中創(chuàng)環(huán)保方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，其業(yè)績(jī)下滑，主要是因?yàn)槭召?gòu)的子公司江西祥盛未完成業(yè)績(jī)承諾，計(jì)提了相關(guān)商譽(yù)減值準(zhǔn)備造成。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，三聚環(huán)保方面在年報(bào)中指出，其當(dāng)期出售子公司等帶來了0.77億元的非經(jīng)常性損益。
業(yè)績(jī)“喜憂參半”
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，三聚環(huán)保、龍凈環(huán)保(600388.SH)、清新環(huán)境(002573.SZ)、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保(600292.SH)、德創(chuàng)環(huán)保(603177.SH)、同興環(huán)保(003027.SZ)、雪浪環(huán)境(300385.SZ)、中創(chuàng)環(huán)保和中航泰達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.5億元、112.9億元、68.8億元、44.4億元、45.3億元、9.3億元、18.1億元、11.4億元和5.6億元，分別同比增長(zhǎng)-19%、11%、46%、21%、7%、22%、22%、-38%和39%。
當(dāng)年，上述9家上市公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.8億元、8.6億元、5.7億元、0.5億元、-0.8億元、1.6億元、1.2億元、-4.3億元和0.2億元，分別同比增長(zhǎng)106%、22%、67%、100%、34%、5%、136%、-3363%和43%。
其中，近年業(yè)務(wù)重心謀求向生物柴油業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移的三聚環(huán)保，繼2020年巨虧13.8億元后，2021年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。
不過，三聚環(huán)保年報(bào)顯示，2021年其0.8億元的歸母凈利潤(rùn)中，有0.77億元來自出售子公司“三聚能源”和“寶聚科技”等帶來的非經(jīng)常性損益，較2020年的0.22億元增長(zhǎng)250%。
值得注意的是，三聚環(huán)保繼2021年小幅盈利0.8億元后，2022年一季度的歸母凈利潤(rùn)為-1.76億元，再度陷入虧損。
三聚環(huán)保相關(guān)人士向記者表示：“公司一季度虧損主要是因子公司‘山東三聚’一季度出現(xiàn)一個(gè)月的停產(chǎn)，因此產(chǎn)生部分成本，產(chǎn)能也無(wú)法完全釋放，子公司‘四川鑫達(dá)’和‘美方焦化’一季度出現(xiàn)的虧損也是部分原因?！?/p>
同時(shí)，三聚環(huán)保亦收到來自深交所的年報(bào)問詢函，要求公司對(duì)“報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)主要來源于非經(jīng)常損益”“2022年一季度大幅虧損”“盈利能力是否仍未有實(shí)際改善”等問題進(jìn)行詳細(xì)說明。三聚環(huán)保方面表示，其正在對(duì)問詢函相關(guān)問題進(jìn)行回復(fù)，具體內(nèi)容將會(huì)于近期披露。
此外，2020年同樣虧損的還有雪浪環(huán)境，該公司2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。不過，如出一轍的是，2022年一季度公司歸母凈利潤(rùn)僅為0.02億元，同比下滑逾90%。
雪浪環(huán)境方面向記者表示，2021年公司(無(wú)錫市經(jīng)開區(qū))的一個(gè)老廠區(qū)被拆遷，獲得了一筆1.15億元的補(bǔ)償款，因此帶來了較大的收益。此外，2020年公司對(duì)子公司“南京卓越”計(jì)提5.19億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，造成當(dāng)年的歸母凈利潤(rùn)為-3.36億元，基數(shù)較低。而對(duì)于今年一季度業(yè)績(jī)下滑的原因，公司一季報(bào)中并未作出明確說明。
不同于三聚環(huán)保和雪浪環(huán)境，中創(chuàng)環(huán)保2021年歸母凈利潤(rùn)則上演了“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，當(dāng)年虧損4.3億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑3363%。
中創(chuàng)環(huán)保方面向記者表示，公司業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)樽庸尽敖飨槭ⅰ蔽赐瓿蓸I(yè)績(jī)承諾，計(jì)提了相關(guān)商譽(yù)減值準(zhǔn)備造成的。公司年報(bào)顯示，江西祥盛因存在環(huán)保雨污分流不到位等問題，被當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門要求停產(chǎn)整改，為期8個(gè)月的停產(chǎn)造成其2021年經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)未達(dá)到之前的承諾金額。
高懸的應(yīng)收賬款
高額的應(yīng)收賬款困擾著多個(gè)環(huán)保細(xì)分行業(yè)的企業(yè)，而煙氣治理領(lǐng)域也未能例外。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，三聚環(huán)保、龍凈環(huán)保、清新環(huán)境、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保、德創(chuàng)環(huán)保、同興環(huán)保、雪浪環(huán)境、中創(chuàng)環(huán)保和中航泰達(dá)的應(yīng)收賬款余額分別為12.5億元、28.2億元、44.2億元、16.1億元、3.5億元、3.5億元、8.4億元、1.9億元和2.3億元，分別占其當(dāng)期總資產(chǎn)的8%、10%、20%、15%、25%、16%、23%、15%和27%。
2019年末應(yīng)收賬款余額曾高達(dá)72億元的三聚環(huán)保，為縮短應(yīng)收賬款回籠時(shí)間、加快資金周轉(zhuǎn)、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況，于2021年完成兩筆應(yīng)收賬款的出售，交易價(jià)格合計(jì)達(dá)25.8億元。
三聚環(huán)保方面向記者表示：“2021年公司做了部分應(yīng)收賬款的處理，賬面上的應(yīng)收賬款余額較2019年末和2020年末已大幅下降。公司應(yīng)收賬款的堆積主要是之前做的一些大項(xiàng)目的遺留問題，目前我們正在積極解決相關(guān)問題?！?/p>
“公司應(yīng)收賬款一部分是質(zhì)保金造成的，同時(shí)隨著近年業(yè)務(wù)的發(fā)展，部分客戶推遲付款。雖然總體規(guī)模一直都處在略高的水平，不過目前這28.2億元應(yīng)收賬款的賬齡大部分小于2年，成為壞賬的比例很低。同時(shí)，我們的客戶大部分是央企、國(guó)企，只要公司設(shè)備沒有問題，應(yīng)收賬款收不回來的概率很小?！饼垉舡h(huán)保方面向記者表示。
記者注意到，在2021年財(cái)報(bào)審計(jì)過程中，清新環(huán)境應(yīng)收賬款可回收性及減值準(zhǔn)備和雪浪環(huán)境應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別被確認(rèn)為當(dāng)期的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。而清新環(huán)境應(yīng)收賬款的增加，還導(dǎo)致公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~降至2.9億元，同比減少48%。
雪浪環(huán)境方面表示，其已關(guān)注到應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，不過公司的客戶都是較大的企業(yè)，所以該風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)失控。中創(chuàng)環(huán)保方面表示，公司每年都會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款做相應(yīng)的測(cè)試和評(píng)估，目前看不到太大的風(fēng)險(xiǎn)。
多維度拓展業(yè)務(wù)
煙氣治理行業(yè)有很強(qiáng)的政策驅(qū)動(dòng)性，同時(shí)因受下游行業(yè)影響，又具有較強(qiáng)的周期性。隨著近年行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)增速放緩，多家公司正在向新領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展。
主營(yíng)環(huán)保催化劑和凈化劑、油氣設(shè)施制造及綜合服務(wù)的三聚環(huán)保，近年在原油、煤炭等傳統(tǒng)化石大宗商品貿(mào)易增值服務(wù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，向生物能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2021年，該公司旗下山東三聚一期40萬(wàn)噸/年生物能源項(xiàng)目完成建設(shè)；生物柴油業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.2億元，占總營(yíng)收的7%。
“公司今后的業(yè)務(wù)重點(diǎn)就是生物柴油業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)同公司目前所從事的環(huán)保催化劑業(yè)務(wù)有一定關(guān)聯(lián)性。我們認(rèn)為該業(yè)務(wù)方向未來會(huì)受到政策的鼓勵(lì)，有較大的市場(chǎng)空間。”三聚環(huán)保方面向記者表示。
除了三聚環(huán)保，其他多家環(huán)保公司也在開拓新市場(chǎng)。其中，控股股東在2019年變更為四川省生態(tài)環(huán)保集團(tuán)的清新環(huán)境，在向生態(tài)修復(fù)和資源再利用等環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)軍的同時(shí)，還將大氣治理業(yè)務(wù)擴(kuò)展至海外。截至2021年末，其已在印度、巴西、巴基斯坦、土耳其、韓國(guó)等國(guó)取得多個(gè)項(xiàng)目合作，當(dāng)期海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收0.95億元，占總營(yíng)收的1.4%。
此外，作為煙氣治理頭部企業(yè)的龍凈環(huán)保，2019年收購(gòu)德長(zhǎng)環(huán)保99.28%股份，進(jìn)軍垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)；2021年，其又以4.2億元收購(gòu)“弘德環(huán)保”100%股權(quán)，獲得豐縣工業(yè)廢物綜合處理項(xiàng)目相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。此外，近年公司還布局了水務(wù)、土壤及生態(tài)修復(fù)和環(huán)境監(jiān)測(cè)等多個(gè)環(huán)保細(xì)分行業(yè)。
值得一提的是，近年負(fù)債率保持在70%以上的龍凈環(huán)保，自2017年引入福建起家的“陽(yáng)光系”控股后，近期擬再引入閩系的紫金礦業(yè)(601899.SH)作為戰(zhàn)投。
2022年2月28日，龍凈環(huán)保披露定增預(yù)案，擬引入紫金礦業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，募資8.23億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。該預(yù)案顯示，雙方已簽訂相關(guān)協(xié)議，擬在光伏、風(fēng)電電站EPC工程建設(shè)及運(yùn)維、鋰電新能源材料等新能源領(lǐng)域開展深度合作。
“進(jìn)軍新能源是公司業(yè)務(wù)的方向，目前正在進(jìn)行相關(guān)的洽談，不過落地需要一個(gè)過程。公司在大氣治理領(lǐng)域已經(jīng)做到了頭部，需要做一些突破，尋找新的增量市場(chǎng)?！饼垉舡h(huán)保方面向記者表示。
