相較于光伏、水電，以往長期在新能源板塊中扮演“配角”的風電，在今年上半年難得“支棱”了一回。
7月17日，國家統計局發(fā)布了2023年上半年能源生產情況，全國期內總發(fā)電量達41680億千瓦時，同比增長3.8%。分品種看，火電同比增長7.5%，水電下降22.9%，核電增長6.5%，風電增長16.0%，太陽能發(fā)電增長7.4%。
裝機方面，根據6月20日國家能源局公布的今年前五個月全國電力工業(yè)統計數據，風電期內發(fā)電裝機容量達38260萬千瓦，同比增長12.7%。德邦證券在7月9日發(fā)表的一份研報中則指出，2023年上半年全國風機招標規(guī)模超35GW、中標規(guī)模高達48.6GW，僅風機招標規(guī)模超過1GW的開發(fā)商就有12家。
在股票市場上，受益于市場需求的增長，已披露中報預告的風電上市公司業(yè)績也悉數預增。
一位華東券商新能源分析師向記者表示，2022年風電項目招標量創(chuàng)下超110GW的歷史記錄，為今年風電新增裝機量奠定了堅實基礎，行業(yè)全年景氣度確定性較高；此外，老舊風場改造、海外需求高增以及千鄉(xiāng)萬村馭風計劃等積極因素催化，看好風電后續(xù)行情演繹。
高增長的上半年
截至7月18日，記者梳理了七家已披露中報預告的風電板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況，其中大多數企業(yè)的凈利潤同比增幅均在50%以上。
日月股份（603218.SH）、天順風能（002531.SZ）兩家企業(yè)更是交出了業(yè)績翻倍“答卷”，其中，日月股份預計2023年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利達2.6億元至2.9億元，同比上年增長154%至183%，金額同比上年增長1.58億元至1.88億元；天順風能則預計實現歸母凈利潤5.2億元至6億元間，同比增幅達到了104.72%至136.22%。
對于業(yè)績高增的原因，天順風能在預告中表示，主要系海上風電樁基業(yè)務實現0至1的突破，同時陸上塔筒、葉片交付量較上年同期增加，以及風電場并網規(guī)模、發(fā)電業(yè)務較上年同期增加。日月股份亦表示，公司自營風電場實現并網發(fā)電對業(yè)績增長起到重要作用。
從天順風能2022年年報來看，經過多年布局，其發(fā)電業(yè)務眼下已然成為其重要的利潤來源，天順風能2022年發(fā)電業(yè)務實現營收3.38億元，毛利率高達64.62%，雖然該業(yè)務收入占總營收之比僅為14.16%，但其實現毛利占整體之比卻達到了48.22%。
“雖然站在中長期角度看，陸風、海風都仍具有較充足的市場增量空間，但是設備企業(yè)肯定不會只專注‘賣鏟子’，他們也要尋求新的增長點，鍛造一體化能力，所以近幾年，風機企業(yè)向風電場開發(fā)、風電運維及服務領域切入的積極性明顯提高，而這些業(yè)務又逐漸成為其重要的營收來源?！睆V東一家風電企業(yè)的高管李先生向記者表示。
除了開展風電場開發(fā)、運營業(yè)務外，在李先生看來，隨著風電滲透率的不斷提高，風電后服務市場重要性日趨凸顯，或將成為風電行業(yè)下一輪主要增長的細分市場。
記者了解到，所謂風電后服務，是指風電運維服務或風電后期服務，主要涉及風電設備的裝機并網之后的一系列維護和服務工作。
“這種服務通常由風電設備制造商或專門的風電服務公司提供，他們有專業(yè)的工程技術人員和先進的檢測設備，可以提供全面、專業(yè)的風電后服務。這對于保證風電場的正常運行，提高風電設備的使用壽命，減少停機時間，提高風電設施的發(fā)電效率都非常關鍵。”李先生說。
但同時，他亦告訴記者，風電后服務目前的門檻不算太高，許多風電開發(fā)商以及能源企業(yè)均可切入其中，由此又有可能會帶來標準混亂、成本不一等問題，市場亟待標準化、專業(yè)化運行。
不掙錢的“老大哥”
值得注意的是，雖然眼下多家風電企業(yè)業(yè)績預喜，但在二級市場中，中證風電產業(yè)指數自去年7月觸及2436.58的高點后，便開始一路回調，自2022年7月20日至2023年7月18日，該指數區(qū)間累計跌幅達28.87%。
以金風科技（002202.SZ）、明陽智能及運達股份（300772.SZ）為代表的三大風機龍頭廠商，其各自股價也均出現了較大回撤。
其中，金風科技自2022年7月20日以來，股價已由15元/股跌至10元/股關口，區(qū)間跌幅達26.04%；明陽智能的股價則是由32.58元/股跌至如今的17.15元/股，幾近腰斬；運達股份的股價自去年7月20日以來，也產生了逾50%的回撤。
基本面向好疊加股價“深蹲”，市場中自然便出現了“風電板塊被錯殺”的觀點。
不過，記者亦觀察到，在多家風電企業(yè)背靠多元化“組合拳”，在今年上半年交出亮眼答卷的同時，作為風機行業(yè)的“老大哥”——明陽智能（601615.SH），卻罕見地出現了業(yè)績下滑。
此外，明陽智能這份盈利縮水的預告，還點出了風電設備行業(yè)當下面臨的一個尷尬問題：“很熱鬧但不太掙錢?！?/p>
根據公告披露，明陽智能預計2023年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元至6.6億元，同比上年驟降73.04%至79.57%，凈利潤同比減少17.88億元-19.48億元。
“受行業(yè)政策的影響，風機中標價格下降，本期交付的風機銷售毛利率同比下降，降本成效從第二季度開始逐步體現，第二季度風機銷售毛利率環(huán)比顯著提升。受現有海上風電項目單體規(guī)模增大及建設推進速度的影響，本期較上年同期有一定幅度的下降，海上風機交付從第二季度開始逐步規(guī)?；?。電站項目交易收益較上年同期下降，一季度沒有電站交易，從第二季度才規(guī)?；归_?！泵麝栔悄苋缡窃诠嬷袣w因業(yè)績變動原因。
北京一家能源企業(yè)的高管告訴記者，去年海上風電國補退出，轉而由鼓勵沿海各省自行出臺省級補貼支持政策，這對于海風進入平價時代有著重要意義，但海風開發(fā)成本較陸風高，在技術降本有待發(fā)展的背景下，上游設備廠商開啟了低價搶標潮，這在一定程度上，對行業(yè)內主要企業(yè)的利潤造成不利影響。
從財報上來看，2022年，明陽智能實現風機對外銷售7.31GW，同比增長21.14%；對應實現風機及相關配件銷售228.07億元；同時，根據知名調研機構Wood Mackenzie發(fā)布的《中國風電整機商風機訂單量排名：2022年度數據統計及分析》報告，明陽智能以17GW的新簽訂單量位列2022年中國風電整機商風機訂單量排名首位。
作為去年行業(yè)訂單量第一的企業(yè)，明陽智能風機及相關配件的銷售毛利率有多少呢？只有17.77%；對比之下，同期明陽智能的風電場發(fā)電業(yè)務營收雖然只有13.36億元，但毛利率卻高達59.88%。
平安證券在今年六月發(fā)表的一份研報中亦指出：“受多重因素影響，國內陸上風機企業(yè)競爭激烈，陸上風機價格持續(xù)下行；從報表端看，風機企業(yè)的陸上風機盈利水平呈現明顯下降的趨勢。第一梯隊的金風科技2022年主要陸上風機產品的毛利率低于10%，三一重能和運達股份2022年陸上風機毛利率相對較高，但2022年單瓦收入超過2.2元/W，后續(xù)產品銷售價格還具有較大下行空間。第二梯隊的風機企業(yè)2022年則處于虧損或微利狀態(tài)?！?/p>
在李先生看來，風機盈利水平在短期內不見得會有較大改善，核心原因在于現有市場格局下，風機設備廠商面對下游客戶，尚不具備議價權，此外，電力行業(yè)的公用事業(yè)屬性，也注定了風電行業(yè)整體利潤水平不會太高。
“風電行業(yè)最終目的當然希望商業(yè)模式能夠帶來盈利，現在像建設成本偏高的海風，建下來度電成本也基本到了3毛到4毛錢一度，有盈利前景，大家才會去干，但也不可能產生暴利，未來行業(yè)發(fā)展除了繼續(xù)追求降本增效外，還要追求一體化融合的能力，產業(yè)鏈一體化程度越高，越容易應對‘價格戰(zhàn)?！崩钕壬蛴浾弑硎?。（鄭晨燁）
