千億光伏龍頭公司董事長(zhǎng)親自下場(chǎng)增持。
1月29日，隆基綠能股價(jià)下跌7.1%，收于20.4元/股，股價(jià)接近2023年底階段低點(diǎn)20.01元/股，單日跌幅創(chuàng)近16個(gè)月以來(lái)新低。與此同時(shí)，隆基綠能所屬的光伏板塊當(dāng)日大跌5.8%。
股價(jià)大跌后，隆基綠能公司董事長(zhǎng)緊急通知，擬于2024年1月30日實(shí)施增持。值得注意的是，上市公司在增持前一天告知將買(mǎi)入的做法在Ａ股較為少見(jiàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是公司高管向市場(chǎng)亮出“底牌”，對(duì)公司未來(lái)充滿(mǎn)信心。
董事長(zhǎng)宣布開(kāi)始增持
在股價(jià)大跌之際，隆基綠能1月29日晚間緊急發(fā)布公告，董事長(zhǎng)鐘寶申通知，其擬于2024年1月30日實(shí)施增持計(jì)劃的首次增持，后續(xù)將持續(xù)實(shí)施其增持計(jì)劃。
公司此前公告，董事長(zhǎng)計(jì)劃自2023年10月31日起12個(gè)月內(nèi)通過(guò)上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式增持公司股份，增持金額不低于1億元，不超過(guò)1.5億元，增持不設(shè)定價(jià)格區(qū)間。
截至2023年10月30日，鐘寶申持有公司股份比例為1.3%，是隆基綠能公司第五大自然人股東。
盡管公司董事長(zhǎng)親自出手，擬大手筆增持，積極信號(hào)明顯，卻并未能阻止隆基綠能公司股價(jià)的下跌。數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能年內(nèi)下跌10.92%，已經(jīng)連續(xù)三年下跌，2022年、2023年公司股價(jià)分別下跌31.14%和45.07%。隆基綠能最新股價(jià)距2021年歷史高位回撤71.88%，市值從5000億元跌至1546億元。
隆基綠能公司是光伏行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，單晶在全球市場(chǎng)占有率快速提升，并完成了對(duì)多晶的市場(chǎng)替代，公司已發(fā)展成為全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的單晶光伏制造企業(yè)，單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。公司目前的PERC量產(chǎn)最高效率已突破24%，2022年創(chuàng)造性地開(kāi)發(fā)了正面無(wú)柵線(xiàn)的HPBC太陽(yáng)能電池，其量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率超過(guò)25%。
曾幾何時(shí)，“雙碳”目標(biāo)提出后，光伏企業(yè)被市場(chǎng)視為新能源的“皇冠明珠”，隆基綠能作為光伏行業(yè)龍頭之一，是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商，在2020年、2021年享受了股價(jià)的極致上漲。近年來(lái)，盡管隆基綠能營(yíng)收屢創(chuàng)新高，從十年前的22.8億元增長(zhǎng)至2023年的超千億元，增長(zhǎng)幅度近60倍，公司股價(jià)卻跌跌不休。
光伏產(chǎn)業(yè)寒冬
1月29日，光伏指數(shù)當(dāng)日亦下跌5.8%，至此，光伏指數(shù)開(kāi)年以來(lái)下跌12.57%。
作為曾經(jīng)的黃金賽道，光伏板塊曾是2020年漲幅最多板塊之一，誕生了上機(jī)數(shù)控、陽(yáng)光電源、錦浪科技等多只翻倍牛股。
不過(guò)，近幾年光伏板塊表現(xiàn)較差，每年跌幅較大，光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)腰斬者比比皆是，是波動(dòng)最大的行業(yè)之一。整個(gè)行業(yè)都在消化過(guò)去高估值疊加產(chǎn)能出清帶來(lái)的雙重陣痛，光伏板塊股價(jià)殺估值甚至讓投資者感到絕望。
一位重倉(cāng)光伏板塊的百億級(jí)基金經(jīng)理表示，光伏板塊的跌幅與其他一級(jí)行業(yè)相比全年居前，這種股價(jià)與基本面背離的原因，主要來(lái)自行業(yè)供給側(cè)的快速擴(kuò)張與需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的矛盾，這使得大部分投資者擔(dān)憂(yōu)未來(lái)行業(yè)的盈利能力會(huì)快速下滑。
在產(chǎn)業(yè)人士看來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格下降至不理性的位置，對(duì)此感到不可思議。
如隆基綠能在近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，從2023年第四季度到現(xiàn)在，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格已經(jīng)降至非常不理性的位置，基于這樣的價(jià)格水平，光伏企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)盈利，不利于光伏行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。第一季度是市場(chǎng)需求淡季，第二季度全球市場(chǎng)需求開(kāi)始逐漸放量，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格形成支撐，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的修正；但是今年市場(chǎng)供給過(guò)剩的壓力較大，如果產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，那么財(cái)務(wù)狀況脆弱、技術(shù)不先進(jìn)的企業(yè)可能會(huì)被迫停產(chǎn)減產(chǎn)或者退出，屆時(shí)行業(yè)實(shí)際供需不斷趨于平衡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或?qū)⒒貧w理性。
“光的力量”何時(shí)爆發(fā)？
光伏板塊因?yàn)殚L(zhǎng)期受益于雙碳目標(biāo)以及屢創(chuàng)新高的業(yè)績(jī)，受到眾多投資者熱切關(guān)注，也是不少公募基金經(jīng)理的“心頭好”。哪怕行業(yè)短期出現(xiàn)微弱的復(fù)蘇跡象都被看作是利好。
一些市場(chǎng)人士觀(guān)察到，近期光伏基本面呈現(xiàn)兩大積極信號(hào)，一是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。尤其是組件價(jià)格已經(jīng)逼近成本最低的光伏一體化廠(chǎng)商成本，市場(chǎng)預(yù)期組件價(jià)格繼續(xù)大幅度下行的可能性越來(lái)越小，博弈價(jià)格反彈。二是逆變器出口額環(huán)比增速轉(zhuǎn)正。
光伏指數(shù)于2023年12月28日一度大漲7.28%，多只龍頭公司股價(jià)漲停。在1月19日大跌之前，光伏指數(shù)開(kāi)年以來(lái)表現(xiàn)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。
圍繞新能源反彈，光伏板塊是否見(jiàn)底？一位基金經(jīng)理曾簡(jiǎn)潔明了給出他的答案，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格可能接近了，基本面還沒(méi)到拐點(diǎn)，股價(jià)看不清楚。對(duì)于光伏反彈走勢(shì)，該基金經(jīng)理坦言，“我看不清楚，一方面是因?yàn)槟芰Σ恍校ㄎ抑皇莻€(gè)做指數(shù)的），另一方面就是這個(gè)位置上市場(chǎng)邏輯遠(yuǎn)大于行業(yè)邏輯，看圖或許比基本面有效。”
上述百億基金經(jīng)理在基金2023年四季報(bào)中則直接表示看好光伏產(chǎn)業(yè)，他認(rèn)為：“光伏及產(chǎn)業(yè)鏈占基金資產(chǎn)比重較高，從財(cái)報(bào)角度看，2023年四季度，很多龍頭公司單季度以及前三季度收入及凈利潤(rùn)均取得了非常耀眼的成績(jī)，光伏行業(yè)在上游原材料價(jià)格下降過(guò)程中盈利能力明顯提升，從盈利質(zhì)量與盈利增速角度看，2023年能超過(guò)光伏的行業(yè)并不多?！痹摶鸾?jīng)理甚至在四季度增持了部分光伏概念股。
他還認(rèn)為，在組件價(jià)格快速下降過(guò)程中，行業(yè)出清的速度可能會(huì)加快，電池技術(shù)領(lǐng)先的一體化龍頭公司的成本也在快速下降，一線(xiàn)龍頭與二三線(xiàn)公司相比，盈利也會(huì)受影響，但影響并不如悲觀(guān)預(yù)期的那么大，總體上對(duì)新技術(shù)下龍頭公司2024年的盈利并不悲觀(guān)，加上行業(yè)估值水平已經(jīng)處于歷史較低百分位，這個(gè)位置對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈保持樂(lè)觀(guān)。
另一位基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)更多的擔(dān)憂(yōu)仍然是產(chǎn)能過(guò)剩，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和供需曲線(xiàn)判斷，2024年一季度末有很大可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，后續(xù)某個(gè)季度很可能看到產(chǎn)業(yè)量?jī)r(jià)齊升的邊際走勢(shì)。當(dāng)前板塊預(yù)期低、估值低、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低，仍然堅(jiān)信板塊當(dāng)前有較高的配置價(jià)值。
不過(guò)，近期A股大盤(pán)震蕩，光伏板塊也出現(xiàn)大跌，上述長(zhǎng)期堅(jiān)守光伏板塊的百億級(jí)基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品跌幅也擴(kuò)大至17%，業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)3年下跌。
對(duì)于連續(xù)下跌的光伏板塊，市場(chǎng)人士表示，光伏板塊無(wú)論是估值還是市場(chǎng)位置，都為投資者提供了良好的投資空間，只不過(guò)目前市場(chǎng)信心較弱，資金“徘徊不前”，短期波動(dòng)的局面難改。
銀河證券在研報(bào)中提到，2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)超過(guò)200GW，創(chuàng)下歷史新高。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體處于偏底部位置，目前整體已在企穩(wěn)。在光伏整體融資收緊的大環(huán)境下，未來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能逐漸向自身具備良好造血能力的龍頭及新技術(shù)突破較快的企業(yè)集中，光伏設(shè)備行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)好。
“光的力量”何時(shí)爆發(fā)？讓我們拭目以待。（券商中國(guó) 吳琦）
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