南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員彭卓 實(shí)習(xí)生任文超 綜合報(bào)道
11月2日，長(zhǎng)江風(fēng)電零部件指數(shù)（003082.CJ）指數(shù)早盤低開，午后震蕩上行，截至A股收盤，指數(shù)上漲0.26%。
11月3日，A股開盤，風(fēng)電零部件板塊再漲近1.5%！同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江風(fēng)電零部件指數(shù)低開高走，截至發(fā)稿，指數(shù)漲近1.5%，成分股中，恒潤(rùn)股份、金雷股份漲超3%，天順風(fēng)能、大金重工等多股上漲。
圖片來源：同花順iFinD
中銀證券認(rèn)為，在“雙碳”的大背景下，不論從短期還是中長(zhǎng)期的催化來看，隨著風(fēng)機(jī)大型化的趨勢(shì)風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性凸顯，全球風(fēng)電需求將呈上升趨勢(shì)，主軸作為風(fēng)機(jī)重要的傳動(dòng)和承重部件，將充分受益于風(fēng)電行業(yè)的增長(zhǎng)。
全球風(fēng)電景氣度高企，中國(guó)占據(jù)領(lǐng)先地位
東亞前海證券認(rèn)為，全球風(fēng)電裝機(jī)高速提升，中國(guó)占據(jù)領(lǐng)先地位。
全球風(fēng)電裝機(jī)容量呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2005-2021年全球風(fēng)電裝機(jī)容量從59.1GW增長(zhǎng)到837.5GW，CAGR為18.0%。
其中，2020及2021年全球新增裝機(jī)量大幅提升，2020年新增裝機(jī)量為94.8GW，較2019年的59.6GW增長(zhǎng)59%，2021年新增裝機(jī)量維持高位，達(dá)92.5GW。
分類來看，2011-2021年全球陸風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量CAGR為12.8%、海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量CAGR為30.1%，2020和2021年新增裝機(jī)容量大幅提升。世界各國(guó)中，2021年我國(guó)陸風(fēng)、海風(fēng)新增裝機(jī)均位列全球第一，占比分別為42%、47%。
GWEC預(yù)計(jì)2022-2026年全球風(fēng)電新增裝機(jī)量CAGR為6.4%，風(fēng)電裝機(jī)仍有較大空間。
圖片來源：東亞前海證券
中銀證券指出，全球風(fēng)電行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。歷史上風(fēng)電裝機(jī)量根據(jù)政策呈現(xiàn)周期波動(dòng)，近5年來全球主要國(guó)家積極發(fā)展風(fēng)電，全球風(fēng)電新增裝機(jī)量進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)周期。中國(guó)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展迅速，新增裝機(jī)容量位列全球第一。分國(guó)家和地區(qū)來看，亞洲、歐洲、北美洲是全球風(fēng)力發(fā)電的主要市場(chǎng)。
招標(biāo)量需求旺盛支撐未來裝機(jī)高速增長(zhǎng)
中銀證券認(rèn)為，短期來看，招標(biāo)量需求旺盛支撐未來裝機(jī)高速增長(zhǎng)，招標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)、原材料價(jià)格穩(wěn)步回落產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力邊際改善。
從招標(biāo)量來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2022年9月底，風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)（不含框架）規(guī)模達(dá)到66.7GW，已經(jīng)超過去年全年的招標(biāo)總量，其中陸風(fēng)54.6GW，海風(fēng)12.1GW，預(yù)計(jì)全年招標(biāo)量有望超過80GW，對(duì)2023年乃至2024年的裝機(jī)提供有力的支撐。從利潤(rùn)的角度，一方面，風(fēng)機(jī)招標(biāo)快速下行的趨勢(shì)有所緩解，陸上風(fēng)機(jī)（帶塔筒）的招標(biāo)價(jià)格穩(wěn)定在2000-2500 元/kW左右；另一方面，進(jìn)入2022年之后原材料價(jià)格維持高位震蕩并逐步進(jìn)入下行通道，行業(yè)的盈利水平將明顯改善。
投資建議：鍛造主軸龍頭搶占大型化鑄造主軸先機(jī)
東亞前海證券認(rèn)為，風(fēng)電市場(chǎng)需求持續(xù)提升，技術(shù)持續(xù)革新，景氣度高企，相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤?。大型化及深遠(yuǎn)海趨勢(shì)帶動(dòng)風(fēng)電部件持續(xù)發(fā)展，前景可期。
中銀證券認(rèn)為，鍛造主軸綜合機(jī)械性能更優(yōu)，鑄造主軸更具成本優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)機(jī)大型化、輕量化背景下，鑄造主軸滲透率有望提升，龍頭企業(yè)積極布局產(chǎn)能仍有望保持優(yōu)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)和國(guó)外從事專業(yè)化風(fēng)電主軸生產(chǎn)的較少，大都是以多種自由鍛件產(chǎn)品為主，龍頭企業(yè)風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)為主，并且具備明顯的風(fēng)電主軸專業(yè)化產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。加上技術(shù)壁壘高+大兆瓦產(chǎn)能稀缺，風(fēng)電主軸生產(chǎn)工藝復(fù)雜，需要人工操作較多，目前無法完全實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，這使得國(guó)內(nèi)風(fēng)電主軸制造商在生產(chǎn)成本上的優(yōu)勢(shì)更加明顯。
機(jī)構(gòu)推薦個(gè)股
新強(qiáng)聯(lián)（300850.SZ）：主要從事風(fēng)電軸承產(chǎn)品和大型回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品。公司產(chǎn)品包括風(fēng)電主軸軸承、偏航軸承等，應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、工程機(jī)械等領(lǐng)域。產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)風(fēng)電主軸承的自主創(chuàng)新。2022上半年公司營(yíng)收為12.62億元，同比增加0.13%；2021年公司營(yíng)業(yè)總收入為24.77億元，同比增加19.98%。
金雷股份（300443.SZ）:公司以生產(chǎn)風(fēng)機(jī)主軸及各類大型鑄、鍛件為主，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)電、水電、火電、礦山、冶金、石化、船舶、模具等多種行業(yè)領(lǐng)域。公司具有年生產(chǎn)風(fēng)電鑄造主軸1500支、鍛造主軸10000支、Ⅰ→V類大型鍛件20萬噸的綜合生產(chǎn)能力。
通裕重工（300185.SZ）:公司現(xiàn)已成為中國(guó)重要的MW級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸生產(chǎn)基地、亞洲重要的球墨鑄鐵管管模生產(chǎn)基地、中國(guó)大型鑄鍛件主要制造商之一，可為冶金、礦山、水力發(fā)電站、火力發(fā)電站、風(fēng)力發(fā)電站、核能發(fā)電站、船舶、石油化工、重型機(jī)械、海洋工程、航空航天、模具等行業(yè)提供1-5級(jí)大型鍛件、鑄件及核心部件，主要產(chǎn)品有MW級(jí)以上各類風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸、大型汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)轉(zhuǎn)子軸、大型曲軸、船用軸系等。
（報(bào)告來源：中銀證券、信達(dá)證券、東亞前海證券、東莞證券；本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）
