華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，伴隨硅料產(chǎn)能的逐步釋放，近期光伏主材價(jià)格快速回落。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)光伏主材價(jià)格的回落有利于2023年裝機(jī)需求延續(xù)較強(qiáng)增長(zhǎng)，但對(duì)光伏玻璃行業(yè)而言，當(dāng)前核心矛盾仍未緩解：由于22-23年更為快速的產(chǎn)能增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年光伏玻璃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏吋ち摇?/p>
華泰證券主要觀點(diǎn)如下：
主材價(jià)格回落利于節(jié)后需求，但供給激增下競(jìng)爭(zhēng)或更為激烈
伴隨硅料產(chǎn)能的逐步釋放，近期光伏主材價(jià)格快速回落。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至12月29日，硅料/硅片/電池片/組件價(jià)格已分別較4Q22高點(diǎn)回落27.8%/34.8%/21.5%/6.6%。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)光伏主材價(jià)格的回落有利于2023年裝機(jī)需求延續(xù)較強(qiáng)增長(zhǎng)，但對(duì)光伏玻璃行業(yè)而言，當(dāng)前核心矛盾仍未緩解。
由于22-23年更為快速的產(chǎn)能增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年光伏玻璃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏吋ち摇?/p>
長(zhǎng)遠(yuǎn)看，行業(yè)擬建產(chǎn)能規(guī)模龐大，工信部正計(jì)劃開展光伏玻璃產(chǎn)能預(yù)警，指導(dǎo)光伏玻璃項(xiàng)目合理布局。預(yù)計(jì)產(chǎn)能預(yù)警的開展有助于對(duì)擬建設(shè)產(chǎn)能的落地加以約束，遠(yuǎn)期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將有望逐步優(yōu)化。
需求季節(jié)性回落，光伏玻璃價(jià)格節(jié)前仍有下行壓力
由于國(guó)內(nèi)外光伏裝機(jī)市場(chǎng)均進(jìn)入淡季，11月下旬起光伏玻璃需求已呈逐步回落的態(tài)勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至12月28日，光伏玻璃企業(yè)庫(kù)存18.4天，較11月底上升1.7天，12月以來(lái)光伏玻璃平均價(jià)格已較11月回落0.5元/平米。
考慮到春節(jié)淡季臨近，需求邊際回落或?qū)⒓铀伲谛袠I(yè)供給仍在增長(zhǎng)、庫(kù)存呈加速累積的情況下，預(yù)計(jì)光伏玻璃價(jià)格在春節(jié)前仍有下行壓力。
供給增長(zhǎng)過(guò)快是2023年光伏玻璃行業(yè)主要矛盾
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2022-2023年光伏玻璃產(chǎn)能的高增長(zhǎng)仍是行業(yè)當(dāng)前的主要矛盾。截至12月28日，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)光伏玻璃產(chǎn)能達(dá)到7.48萬(wàn)噸/天，同比+81.5%。當(dāng)前全球在產(chǎn)的光伏玻璃產(chǎn)能如果滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，已經(jīng)能夠滿足每年約400GW的全球光伏裝機(jī)規(guī)模。
預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)仍有約3.14萬(wàn)噸/天的光伏玻璃產(chǎn)能點(diǎn)火，2023年底在產(chǎn)產(chǎn)能將同比繼續(xù)增長(zhǎng)42%。
即使光伏主材價(jià)格的回落有望支持2023年全球光伏裝機(jī)需求延續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023年光伏玻璃的供給仍將呈現(xiàn)總體富余的狀態(tài)。
擬建項(xiàng)目依然龐大，期待產(chǎn)能預(yù)警優(yōu)化遠(yuǎn)期競(jìng)爭(zhēng)格局
該機(jī)構(gòu)匯總了各地方政府組織的光伏玻璃項(xiàng)目聽證會(huì)情況，扣除在2022-2023年已投產(chǎn)或有望投產(chǎn)的在建項(xiàng)目，潛在的擬建設(shè)項(xiàng)目總規(guī)模約22.4萬(wàn)噸/日，是當(dāng)前在產(chǎn)產(chǎn)能的3倍。
擬建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模龐大，若悉數(shù)投產(chǎn)將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步惡化。但行業(yè)主管部門近期明確了加強(qiáng)監(jiān)管、限制行業(yè)產(chǎn)能的過(guò)快擴(kuò)張的決心。
根據(jù)11月21日發(fā)布的《關(guān)于鞏固回升向好趨勢(shì)加力振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)的通知》，工信部正在開展產(chǎn)能預(yù)警，指導(dǎo)光伏玻璃行業(yè)的合理布局。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)這一工作的陸續(xù)開展將有助于限制部分?jǐn)M建設(shè)產(chǎn)能的落地。在經(jīng)歷22-23年的競(jìng)爭(zhēng)加劇后，光伏玻璃遠(yuǎn)期競(jìng)爭(zhēng)格局有望逐步優(yōu)化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏需求增長(zhǎng)低于預(yù)期，光伏玻璃產(chǎn)能管控弱于預(yù)期。
文中內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
