海通國際發(fā)布研究報(bào)告稱，2016-2018年新能源汽車產(chǎn)量分別為51.7/81.0/122.2萬輛，復(fù)合增長(zhǎng)超60%，2018年全年動(dòng)力電池裝機(jī)量增長(zhǎng)超80%。按平均6年使用壽命，當(dāng)前中國正步入動(dòng)力電池退役高峰。去年我國理論回收量約為76萬噸，統(tǒng)計(jì)各類電池廢料回收量約30萬噸，其中63%為三元廢料，磷酸鐵鋰廢料占約三成，剩余為少量鈷酸鋰。預(yù)計(jì)到27年動(dòng)力電池報(bào)廢量將達(dá)140GWh，為今年4倍。去年全球鋰離子電池出貨量達(dá)958GWh，未來廢舊電池回收前景廣闊。
推薦關(guān)注動(dòng)力電池與碳酸鋰再生利用的核心標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注回收業(yè)務(wù)對(duì)于其公司業(yè)績(jī)有較大成長(zhǎng)性的公司。
海通國際主要觀點(diǎn)如下：
鋰回收業(yè)務(wù)布局早已開始，緊隨電動(dòng)車普及步伐。
2013年開始，以補(bǔ)貼下調(diào)為信號(hào)，新能源汽車大規(guī)模推廣初見成效。由于電池技術(shù)快速迭代，純電動(dòng)乘用車平均續(xù)航里程快速提升，前期安裝動(dòng)力電池面臨快速替換。碳酸鋰、磷酸鐵鋰電池均包含危廢重金屬與高危化合物(如六氟磷酸鋰、有機(jī)碳酸酯等)，對(duì)人體與環(huán)境有較大潛在傷害，回收動(dòng)力電池廢料同時(shí)具有經(jīng)濟(jì)性與環(huán)境公益性。
2016-2018年電動(dòng)車滲透率爆發(fā)帶來動(dòng)力電池裝機(jī)將迎退役潮。
2016-2018年新能源汽車產(chǎn)量分別為51.7/81.0/122.2萬輛，復(fù)合增長(zhǎng)超60%，2018年全年動(dòng)力電池裝機(jī)量增長(zhǎng)超80%。按平均6年使用壽命，當(dāng)前中國正步入動(dòng)力電池退役高峰。
去年我國理論回收量約為76萬噸，統(tǒng)計(jì)各類電池廢料回收量約30萬噸，其中63%為三元廢料，磷酸鐵鋰廢料占約三成，剩余為少量鈷酸鋰。預(yù)計(jì)到27年動(dòng)力電池報(bào)廢量將達(dá)140GWh，為今年4倍。去年全球鋰離子電池出貨量達(dá)958GWh，未來廢舊電池回收前景廣闊。
碳酸鋰價(jià)格高企助益回收經(jīng)濟(jì)性，新玩家踴躍進(jìn)入。
2022年全年碳酸鋰價(jià)格延續(xù)上漲勢(shì)頭，至11月價(jià)格暴漲超60萬元每噸。受到原料漲價(jià)影響，廢料折扣系數(shù)普遍遠(yuǎn)超100%，如報(bào)廢三元正極片超180，三元極片粉料超190，三元電池料超180。去年全國回收廢舊鋰電池30萬噸同比增長(zhǎng)27%，歷史累計(jì)危廢舊電池幾種進(jìn)行處理。
22年全年新增電池回收注冊(cè)企業(yè)超4萬家。主要玩家紛紛擴(kuò)產(chǎn)，以廣州邦普、格林美、天奇股份為代表的回收廠商產(chǎn)能翻倍。今年年中電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格再度反彈企穩(wěn)位置在30萬元每噸，利好回收廠商再度進(jìn)入景氣格局。
回收模式為核心，以優(yōu)勢(shì)資源方為主。
當(dāng)前動(dòng)力電池回收渠道主要有三種模式，分別以動(dòng)力電池廠、行業(yè)聯(lián)盟和第三方專業(yè)回收平臺(tái)為主導(dǎo)。動(dòng)力電池回收本身技術(shù)壁壘有限，核心在于廢舊電池資源。行業(yè)強(qiáng)勢(shì)環(huán)節(jié)通過占有核心電池流通分發(fā)渠道獲得更高話語權(quán)。
目前行業(yè)龍頭代表為動(dòng)力電池廠主導(dǎo)的回收體系，同時(shí)第三方回收網(wǎng)絡(luò)由于玩家眾多行業(yè)處于快速發(fā)展期，仍然值得關(guān)注。成長(zhǎng)空間廣闊。
政策端給予大力鼓勵(lì)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與核心玩家格局漸成。
行業(yè)政策出臺(tái)至目前大概可分為三階段。2016年以前，受限于當(dāng)時(shí)電動(dòng)車滲透率仍然較低，電池回收僅被相關(guān)政策零星提及，由于其時(shí)電池技術(shù)也尚未成熟，主要思路在于梯級(jí)利用;
2016-2018年，隨著電動(dòng)車大規(guī)模放量趨勢(shì)逐漸明朗，工信部、發(fā)改委針對(duì)動(dòng)力電池回收陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策，對(duì)回收利用管理、回收技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)作出詳細(xì)規(guī)定，完善白名單制度;
2019年至今，隨著電池退役量將迎井噴式增長(zhǎng)，政策出臺(tái)明顯加速，國內(nèi)電池回收企業(yè)規(guī)范化、專業(yè)化、大型化趨勢(shì)加快。
風(fēng)險(xiǎn)：碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)政策出現(xiàn)反復(fù)。
文章提及內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
