在受訪的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著應(yīng)對(duì)全球氣候變化的緊迫性日益凸顯，碳金融正成為金融領(lǐng)域的一個(gè)新發(fā)展方向。
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隨著8家券商獲取碳市場(chǎng)入場(chǎng)券以及全國(guó)溫室氣體自愿減排交易(CCER)正式重啟，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,2024年將是碳金融創(chuàng)新提速發(fā)展的一年。
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當(dāng)前，碳市場(chǎng)流動(dòng)性不足、履約驅(qū)動(dòng)現(xiàn)象明顯，與納入交易的行業(yè)及碳市場(chǎng)參與主體偏少、缺乏金融衍生品密不可分。尤其是碳期權(quán)、碳期貨等衍生品交易較為缺乏，不利于碳市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
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在受訪的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著應(yīng)對(duì)全球氣候變化的緊迫性日益凸顯，碳金融正成為金融領(lǐng)域的一個(gè)新發(fā)展方向。通過(guò)資金配置和投資，碳金融將推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和應(yīng)對(duì)氣候變化。
碳金融品種創(chuàng)新不斷
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隨著氣候變化的影響日益明顯，各國(guó)政府紛紛提出減排目標(biāo)和低碳發(fā)展策略，碳金融作為一種創(chuàng)新型金融機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。碳金融包括碳排放權(quán)交易、綠色債券、綠色投資等多個(gè)品種，具有市場(chǎng)性、政策性和可持續(xù)性特點(diǎn)。
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“自地方碳排放交易試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，碳金融產(chǎn)品和服務(wù)逐漸發(fā)展，從基礎(chǔ)的代買(mǎi)代賣(mài)到較為復(fù)雜的金融衍生品交易，逐步形成了豐富的產(chǎn)品體系?！眹?guó)網(wǎng)能源研究院財(cái)審所研究員劉糧接受記者采訪時(shí)表示，從功能屬性看，我國(guó)碳金融產(chǎn)品已覆蓋證監(jiān)會(huì)的三大分類(lèi)，即融資類(lèi)、交易類(lèi)和支持類(lèi)。從工具類(lèi)型看，碳金融產(chǎn)品涵蓋信貸、債券、期貨、股指基金等多元化產(chǎn)品體系。
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如今，碳金融品種不斷創(chuàng)新。例如，上海農(nóng)商行落地CCER質(zhì)押授信業(yè)務(wù)、青島銀行（002948）萊蕪分行發(fā)放了全國(guó)首筆碳排放貸款……
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在劉糧看來(lái)，目前，碳金融產(chǎn)品雖然類(lèi)型多、覆蓋廣，但多數(shù)都是首創(chuàng)性的碳金融產(chǎn)品，規(guī)模不大，且碳資產(chǎn)抵押融資貸款是最活躍的一款碳金融產(chǎn)品。無(wú)論是企業(yè)，還是金融機(jī)構(gòu)，均會(huì)以其為核心進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。這種以滿(mǎn)足融資為目的金融工具由于風(fēng)險(xiǎn)較小、信用可控、模式成熟，更容易被市場(chǎng)率先嘗試、普遍接受。
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中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)環(huán)境金融法研究中心副主任張小平接受記者采訪時(shí)表示，豐富的碳金融產(chǎn)品有助于滿(mǎn)足市場(chǎng)主體在風(fēng)險(xiǎn)偏好、套期保值等方面的需求，更加充分發(fā)掘碳配額及碳信用的價(jià)值屬性，釋放潛在需求。換言之，交易的層次將比先前更為豐富，并由此提升市場(chǎng)活躍度。
碳金融屬性仍待完善
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碳金融市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)也面臨一些挑戰(zhàn)。例如，全國(guó)碳交易市場(chǎng)仍主要被視為減排市場(chǎng)，其金融屬性及相應(yīng)政策體系仍有待完善。此外，市場(chǎng)參與主體還不夠廣泛，市場(chǎng)深度和廣度有待進(jìn)一步拓展。
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“首先，碳金融面臨的主要挑戰(zhàn)是流動(dòng)性限制。”劉糧對(duì)記者直言，碳金融產(chǎn)品的流動(dòng)性問(wèn)題主要是由市場(chǎng)不夠成熟引起。提高流動(dòng)性需要市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和擴(kuò)大參與主體，同時(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)深度和廣度。其次，碳資產(chǎn)參與方的積極性不高。碳資產(chǎn)所有方，尤其是中小企業(yè)，由于對(duì)碳市場(chǎng)缺乏認(rèn)識(shí)、誤認(rèn)為碳價(jià)波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響不大，由此出現(xiàn)碳資產(chǎn)管理能力不足等諸多因素，造成參與碳市場(chǎng)和碳金融產(chǎn)品交易的主動(dòng)性和意愿不足。再次，金融機(jī)構(gòu)在碳金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理和碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新上能力不足，直接制約了我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。
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此外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，CCER重啟對(duì)碳市場(chǎng)流動(dòng)性是積極補(bǔ)充，有助于完善碳市場(chǎng)機(jī)制。但其對(duì)碳金融產(chǎn)品的影響還需要看市場(chǎng)響應(yīng)和制度支持，制度的匹配和市場(chǎng)的擴(kuò)容是關(guān)鍵。碳交易產(chǎn)品豐富，才能更好地刺激碳金融的發(fā)展。
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當(dāng)前，我國(guó)豐富的現(xiàn)貨市場(chǎng)并沒(méi)有匹配有效的衍生品市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏好處于不斷發(fā)展階段。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，我國(guó)推進(jìn)碳交易市場(chǎng)和相關(guān)金融創(chuàng)新時(shí)，更注重風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)定發(fā)展?！斑@種做法反映了國(guó)內(nèi)金融體系對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和對(duì)穩(wěn)定發(fā)展的需求。因此，中國(guó)的碳金融市場(chǎng)發(fā)展策略更側(cè)重于在實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型和金融市場(chǎng)之間建立穩(wěn)健的聯(lián)系，確保金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)控制金融風(fēng)險(xiǎn)?！眲⒓Z表示。
碳金融總體發(fā)展框架待明確
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記者采訪了解到，證監(jiān)會(huì)已給碳金融產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi)，而對(duì)于碳金融的未來(lái)定位，目前尚未有總體框架。業(yè)內(nèi)人士普遍建議，應(yīng)在國(guó)家層面開(kāi)展頂層設(shè)計(jì)，明確是將碳金融作為輔助碳市場(chǎng)減排的工具，還是作為具有獨(dú)立金融屬性的市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展需要政府、企業(yè)和市場(chǎng)參與者的共同努力，形成一個(gè)有利的政策環(huán)境、完善的市場(chǎng)機(jī)制和可靠的服務(wù)體系。
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“碳金融市場(chǎng)連接著碳與金融兩大領(lǐng)域，其發(fā)展受到多方面因素影響。”劉糧對(duì)記者表示，金融市場(chǎng)的成熟度、資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及整體金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等均對(duì)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生影響。同時(shí)，碳市場(chǎng)的成熟度、覆蓋率、規(guī)范性和碳價(jià)的合理性等也制約著碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。因此，只有綜合考慮這些因素，才能實(shí)現(xiàn)碳金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展?！霸谖铱磥?lái)，碳資產(chǎn)與石油、煤炭等頗為相似，兼具商品屬性和金融屬性。碳金融作為一個(gè)新興領(lǐng)域，為金融市場(chǎng)帶來(lái)新挑戰(zhàn)。若碳交易日趨成熟，各行業(yè)及主體對(duì)其運(yùn)作有了深入理解，碳金融無(wú)疑將隨之發(fā)展壯大?！?/p>
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劉糧還表示，中國(guó)目前正努力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)，碳金融的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與這些長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)相銜接。政策目標(biāo)需要明確，以便為市場(chǎng)提供清晰的發(fā)展方向。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)，形成統(tǒng)一的政策框架和監(jiān)管體系。此外，要明確碳資產(chǎn)的雙重屬性，這有助于市場(chǎng)參與者更好地理解和管理風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)通過(guò)政策和市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)，強(qiáng)化碳資產(chǎn)的金融屬性，同時(shí)保證其減排功能的有效性。
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四川省環(huán)境政策研究與規(guī)劃院能源與氣候變化中心主任陳明揚(yáng)對(duì)記者表示，在全國(guó)碳市場(chǎng)醞釀和建設(shè)階段，就有不少專(zhuān)家提出碳期貨、碳期權(quán)等金融產(chǎn)品。但碳市場(chǎng)衍生金融發(fā)展的重要前提是碳市場(chǎng)的發(fā)展和成熟，倉(cāng)促引入碳金融可能對(duì)碳市場(chǎng)控制溫室氣體排放的政策定位造成沖擊，要加強(qiáng)對(duì)此類(lèi)問(wèn)題的研究論證和試點(diǎn)，以便適時(shí)引入?，F(xiàn)階段，一些全國(guó)碳市場(chǎng)納管企業(yè)，已在開(kāi)展碳資產(chǎn)抵質(zhì)押貸款等碳金融創(chuàng)新。未來(lái)，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展壯大，碳期貨、碳期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品有望逐步引入，進(jìn)一步完善碳市場(chǎng)機(jī)制。（蘇南）
