國元國際發(fā)布研究報(bào)告稱，首予大唐新能源(01798)“買入”評級，結(jié)合盈利增長和行業(yè)估值，目標(biāo)價(jià)2.7港元，較現(xiàn)價(jià)有38%的上升空間。公司截至2022H1累計(jì)控股裝機(jī)容量約13.18GW，其中風(fēng)電控股裝機(jī)容量約12.1GW，光伏控股裝機(jī)容量約1.08GW。2022年目標(biāo)新增新能源裝機(jī)2GW，預(yù)計(jì)大部分在四季度集中投產(chǎn)。另積極布局風(fēng)光大基地項(xiàng)目，首批風(fēng)光獲得9.13GW，第二批獲得2.35GW，項(xiàng)目儲備充裕，預(yù)測后續(xù)裝機(jī)將提速。
報(bào)告中稱，國家鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過15年的風(fēng)電場開展改造升級和退役，明確風(fēng)電場改造升級項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼電量部分按原項(xiàng)目電價(jià)政策執(zhí)行，其余電量部分按項(xiàng)目重新備案當(dāng)年電價(jià)政策執(zhí)行。該行預(yù)計(jì)到“十四五”末，其達(dá)到15年運(yùn)行時(shí)間的風(fēng)電容量將超過40GW，若實(shí)施“以大換小”更新改造，保守按1:2進(jìn)行擴(kuò)容，風(fēng)電場存量更新改造容量將達(dá)到80GW，市場前景廣闊。
該行表示，經(jīng)測算，在單機(jī)容量變大、風(fēng)場規(guī)模擴(kuò)增的情況下，公司擴(kuò)容更新的項(xiàng)目收益將大大提升。作為老牌風(fēng)電運(yùn)營商，占據(jù)“三北”地區(qū)優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源，將充分受益“以大代小”技改政策紅利。大唐新能源目前“以大代小”總?cè)萘看蠹s3.3GW，其中1.5MW以下，運(yùn)行10年以上的風(fēng)機(jī)容量為1.1GW，1MW以下風(fēng)機(jī)數(shù)量近1100臺。該行預(yù)計(jì)，其老舊風(fēng)機(jī)“以大代小”改造后，裝機(jī)容量將成數(shù)倍增長，且受益風(fēng)場高風(fēng)速，預(yù)測項(xiàng)目IRR將顯著提升。
