華泰證券發(fā)布研究報告稱，8月3日，國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》，推進可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作，將全國范圍內(nèi)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項目所產(chǎn)生的全部電量核發(fā)綠證。相較于此前的政策，新一輪綠證核發(fā)范圍新加入了分布式光伏發(fā)電、光熱發(fā)電以及海上風電項目。此輪政策有利于促進國內(nèi)綠證交易需求，且從項目增收的角度看有利于提升海上風電、分布式光伏項目經(jīng)濟性，刺激下游裝機需求。
華泰證券主要觀點如下：
綠證核發(fā)范圍拓寬，風光需求向好
8月3日，國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》，推進可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作，將全國范圍內(nèi)已建檔立卡的可再生能源發(fā)電項目所產(chǎn)生的全部電量核發(fā)綠證。
相較于此前的政策，新一輪綠證核發(fā)范圍新加入了分布式光伏發(fā)電、光熱發(fā)電以及海上風電項目。此輪政策有利于促進國內(nèi)綠證交易需求，且從項目增收的角度看有利于提升海上風電、分布式光伏項目經(jīng)濟性，刺激下游裝機需求。
國內(nèi)綠證交易需求仍有提升空間
當前國內(nèi)綠證交易主體仍為制造業(yè)售電企業(yè)，據(jù)北京電力交易中心統(tǒng)計，其2022年共交易145萬張綠證，占全國同期綠證交易量的61%，其中售電公司與制造業(yè)企業(yè)兩類主體綠證交易量占總市場交易量90%+，交易需求主要來源于：1)出口型企業(yè)自愿認購需求;2)完成可再生能源消納責任權(quán)重。
目前國內(nèi)消納責任考核僅限于省級行政區(qū)域，隨著未來可再生能源消納責任權(quán)重不斷提升以及考核方式更細化，企業(yè)綠證交易需求仍有提升空間。
地位確立+交易模式不斷完善，綠證交易量有望受益并提升
據(jù)北極星電力網(wǎng)統(tǒng)計，2022年國內(nèi)綠證交易數(shù)量達到969萬個，對應電量96.9億千瓦時，較2021年增長15.8倍。此次政策明確指出綠證是我國可再生能源電量環(huán)境屬性的唯一證明，是認定可再生能源電力生產(chǎn)、消費的唯一憑證，該地位確立有利于提升國內(nèi)綠證在國際市場認可度，對出口企業(yè)采購國內(nèi)綠證需求有刺激作用。
同時，文件中明確提出三項措施完善綠證交易，通過統(tǒng)一交易平臺，綠證交易成本有望進一步降低，交易量有望受益增長。
綠證增收提振項目經(jīng)濟性，分布式光伏+海風裝機需求向好
據(jù)智匯光伏統(tǒng)計，目前風電、光伏無補貼綠證交易價格集中在30-50元/張，2023年1-7月平均交易價格為42.4元/張，即0.04元/kWh。
據(jù)測算，對于年發(fā)電量1100h/3300h的分布式光伏/海上風電項目，若綠證交易價格按0.04元/kWh計算，綠證完全交易的情況下，對應項目IRR可分別提升近2%/1%，有望大幅提升業(yè)主項目建設積極性、刺激下游裝機需求。
風險提示：綠證交易需求不及預期，風電、光伏裝機量增長不及預期。
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